Vanguard обошёл BlackRock и стал крупнейшим эмитентом ETF в США
Vanguard вышел на первое место среди эмитентов ETF в США, завершив многолетнее сближение с iShares от BlackRock. Масштаб рывка хорошо виден в динамике: в 2018 году объём ETF-активов Vanguard составлял около 52% от уровня BlackRock, а к концу 2024 года показатель поднялся примерно до 97%.
Ключевым маркером ускорения стало ноябрьское событие 2024 года: флагманский фонд Vanguard на индекс S&P 500 — VOO — обогнал конкурента IVV и стал вторым по величине ETF в мире. На тот момент активы VOO достигали 540,76 млрд долларов против 540,66 млрд долларов у IVV.
По состоянию на 31 марта 2026 года iShares удерживал 4 030,8 млрд долларов в совокупных активах американских ETF, что соответствует доле рынка 29,53%. У Vanguard было 3 893,9 млрд долларов. Эти цифры отражают широкий ассортимент iShares, включающий сотни специализированных и нишевых продуктов, но на уровне эмитента общая картина уже сместилась в пользу Vanguard.
В отдельные месяцы iShares нередко опережал Vanguard по краткосрочным притокам, особенно в периоды повышенной волатильности, когда трейдеры активнее используют секторальные и тактические инструменты. В годовом разрезе Vanguard исторически чаще оказывался более сильным "магнитом" для капитала инвесторов.
Разрыв обусловлен и различием подходов. BlackRock под руководством Ларри Финка строит платформу полного спектра: от стандартных индексных фондов до спотовых Bitcoin ETF, инструментов private credit и инфраструктурных стратегий. Линейка iShares в США включает более 400 биржевых продуктов.
Vanguard действует иначе: ассортимент намеренно более узкий и сосредоточен на базовых "строительных блоках" для долгосрочных портфелей. Особенность структуры владения — компания принадлежит собственным фондам — снижает стимулы раздувать линейку ради роста выручки и удовлетворения внешних акционеров.
Этот философский разрыв проявился и в криптоиндустрии. В январе 2024 года BlackRock запустил iShares Bitcoin Trust (IBIT) и быстро превратил его в самый успешный дебют ETF в истории, собрав миллиарды долларов за считанные месяцы. Vanguard же не предоставлял своим брокерским клиентам доступ даже к сторонним крипто-ETF до декабря 2025 года. Когда доступ был открыт, платформа Vanguard позволила торговать продуктами на Bitcoin, Ethereum, XRP и Solana, выпущенными другими компаниями, при этом компания подчеркнула, что не планирует запускать собственные крипто-ETF.
Для инвесторов важна и стоимость: коэффициент расходов VOO составляет всего 3 базисных пункта — это 3 доллара в год при вложении 10 000 долларов. Разрешение на торговлю сторонними крипто-ETF на платформе Vanguard сигнализирует, что компания признаёт наличие спроса, но даёт доступ к криптоэкспозиции без того, чтобы напрямую ставить под удар собственную репутацию.
State Street, третий по величине эмитент ETF, годами теряет позиции относительно Vanguard и BlackRock. Более мелкие игроки — Invesco, Schwab и JPMorgan — заняли свои ниши, но приблизиться к двум лидерам им пока не удалось.
