地緣政治

中國自2026年1月起禁止向日本出口稀土、永磁體等雙用途物資，並在6月把80家日本企業列入黑名單，令日本關鍵礦物供應鏈出現實質中斷。大和總研估算，在新出口管制下相關礦物付運停滯，若中斷持續一年，日本實質GDP或收縮1.3%，約7萬億日圓。文章指出，日本雖自2010年起推動上游礦源多元化，但在分離、金屬生產與磁體製備等中游環節仍高度依賴中國。禁令因而直擊日本缺乏替代方案的關鍵環節。

中東緊張局勢未見明確緩和，美伊未宣布正式停火，對霍爾木茲海峽控制權的爭端仍未解。燃料價格按年升15.7%，雖然5月至6月回落4.9%，但水平仍然偏高。市場目前已定價7月FOMC加息近10bp，而美銀預計9月至12月將連續三次加息。EY-Parthenon指出，若通脹因中東衝突等供應衝擊難以回落至2%，進一步收緊貨幣政策將難以避免。

OECD及歐洲央行警告，波斯灣衝突若持續升級，可能觸發霍爾木茲海峽長期中斷，令2026–2027年全球增長顯著放緩至2.1%–1.8%，同時推高通脹。歐洲央行已於6月11日加息25基點至2.25%，主要因應中東風險。美國5月通脹升至4.2%，為2023年4月以來新高。地緣風險亦直接衝擊原油供應與定價，並對利率敏感型債券（BE）、美元資產（ONUS）及增長型股票指數（SUS）造成系統性壓力。

沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）牽頭的55億美元收購電子遊戲發行商Electronic Arts（EA）交易，已獲歐盟委員會在併購規例下作出第一階段初步反壟斷批准，交易推進至下一個監管關口。該交易仍須通過歐盟《外國補貼規例》審查，以及在美國接受以外資與國家安全為主的監管審視。收購屬沙特「2030願景」下擴張全球遊戲及數碼娛樂版圖的重要一步，PIF同時亦持有任天堂及Take-Two等公司股份。摘要指出，事件本身不涉及傳統股票、商品或指數的直接價格驅動機制。

美國與伊朗同步宣布暫停對彼此的軍事打擊：美方表示將評估彈藥庫存並推進外交，伊朗亦確認在美方暫停期間中止報復性襲擊。消息令中東地緣緊張顯著降溫。當日美股三大指數期貨齊升，WTI原油期貨大跌6.73%，黃金及美元指數亦出現波動。事件屬突發性地緣風險降溫，未涉及制裁、supply disruption 或能源基建變動等結構性影響。

德國伊福（Ifo）景氣指數7月升至86.6，連續三個月上行，當中預期分項大幅回升2.6點至86.7。相反，當前評估分項回落至86.5，而且整體指數水平仍低於五年平均。文章指出，這一讀數更多反映美伊備忘錄帶來的短暫樂觀，但能源價格再度上升、中東衝突風險增加及萊茵河水位創紀錄低位等因素，正拖累德國工業供應鏈與增長前景。

文章梳理全球軍事AI產業格局，指美英及北約正加快部署AI作戰系統。英國國防部已與由Raytheon UK牽頭的Omnia Training財團簽署20億英鎊、為期15年的合約，每年培訓60,000名士兵使用AI。北約把空戰指揮數據平台合約授予Anduril、Palantir及法國合資企業Athea SAS；五角大樓亦與Palantir、NVIDIA、Microsoft等八家科技公司達成在機密網絡部署AI的協議。

拉森與圖博（L&T）即將公布2026-27財年第一季度業績，多家券商預期其營收大致持平，EBITDA按年輕微下滑。市場普遍認為，西亞地緣衝突令海外EPC項目執行延遲，是拖累表現的主要因素。西亞目前貢獻公司33%營收及37%在手訂單，供應鏈瓶頸與保險成本上升亦構成壓力。分析師整體維持「買入」評級，但認為Q1偏弱屬已知風險落地，並非新發事件。

胡塞武裝上周宣布對沙特實施海上封鎖，並恢復在紅海針對商業航運的襲擊，令部分集裝箱船及油輪再度繞行好望角。半島公司警告，改道將推高船用燃料需求並增加船東營運成本，蘇伊士型油輪單航次或需額外約1,500 mt船用燃料，成本增加約$800,000。公司亦指，穿越地中海的船舶需按MedECA規則改用0.1%硫燃料，否則或面臨罰款及扣留。半島預期替代加注樞紐需求上升，並稱全球低硫船燃供應或趨緊。

受特朗普政府暫停對伊朗進一步軍事行動消息帶動，布倫特原油單周由每桶超過100美元回落至約88美元，WTI亦下跌逾6%至84美元。印度股市隨即上揚，Sensex 單日升530點，IndiGo 與 Tata Consumer Products 領漲。此前 Nifty50 已連跌五個交易日，市場本周將聚焦美聯儲議息、美國GDP及PCE通脹數據。