大宗商品市場

美國俄克拉荷馬州庫欣（Cushing）原油庫存由截至6月19日當周起至截至7月10日當周一直低於2,000萬桶，為2014年以來最低水平，僅相當於其7,600萬桶工作庫容的約26%。庫存連跌八周，加上霍爾木茲海峽危機擾動中東油流並推高美國原油出口需求，令WTI現貨更趨緊張。布倫特—WTI價差曾兩度轉負，反映WTI罕見出現溢價。EIA另發佈說明強調「罐底庫存」在正常運作下不可動用，意味實際可交付供應可能更緊。

美國中西部持續強熱浪，令玉米與大豆作物出現萎蔫，區內土壤墒情亦迅速下降。12月玉米期貨全周上升20美分；11月大豆期貨全周上升50.5美分並創合約新高。市場焦點轉向周一公布的每周作物生長報告，以及8月下旬的 Pro Farmer 田間巡查。冬小麥則受收穫天氣改善與黑海出口憂慮緩和影響而回落。

紐約原糖11號合約與倫敦白糖5號合約周一雙雙跌至一周低位，並以偏弱收市，市場焦點落在WTI原油單日暴跌逾7%。原油急挫削弱乙醇的價格吸引力，可能令巴西、印度等地糖廠把更多甘蔗用於製糖而非製乙醇，從而增加供應。印度季風降雨狀況改善帶動其糖產前景上調，但El Niño帶來的乾燥天氣或影響巴西、印度與泰國的甘蔗收成。ISO與USDA對2026/27全球糖市是否由盈轉缺的判斷並不一致。

9月ICE紐約可可期貨（CCU26）單日下跌5.13%，倫敦可可#7（CAU26）跌4.68%，兩者回落至三周新低。市場主要受全球供應顯著增加影響，包括科特迪瓦本產季出港量達211萬噸、尼日利亞6月出口升至18,922噸，以及ICE可可庫存升至兩年高位336萬袋。雖然厄爾尼諾天氣風險與新產季減產預期提供中長期支撐，但短期仍以供應過剩主導。

格林蘭礦業（Greenland Mines，NASDAQ: GRML）表示，其位於格陵蘭東南部的Skaergaard項目指示級鈀當量資源量上調31%，並稱該項目為西方世界最大未開發鈀、金及鉑礦床之一。公司指出，Skaergaard的2026年野外季工作已展開，包括鑽探、冶金測試用的大宗取樣及工程研究等。文章亦提到，汽車尾氣催化轉化器相關用途佔全球鈀需求約80%至85%，而俄羅斯供應帶來的地緣風險促使西方尋求替代來源。

Baker Hughes表示，第二季度LNG設備訂單達18億美元，涵蓋三個大型項目。公司確認獲得Cheniere Sabine Pass LNG項目Train 7設備及再液化系統訂單。Baker Hughes預計，全球LNG產能將於2030年達8億噸/年，並於2035年升至9.5億噸/年。相關表述反映LNG基建投資正加速，並強化中短期LNG商品需求的支撐。

周一午市，棉花期貨上升70至86點，主力Oct26與Dec26合約分別升86點及84點。上周五公布的持倉報告顯示，投機資金淨長倉在截至周二的一周增加3,525手，至53,209手。美國德州棉區乾旱持續，密西西比、阿拉巴馬及佐治亞州部分地區預計有1至2英寸降雨。ICE認證棉花庫存維持在94,235包，Cotlook A指數於7月24日持平在90.35美分/磅。

周一午間，美國小麥期貨全線下跌，CBOT、KCBT、MIAX各主力合約跌幅介乎7–16美分。當周小麥出口檢驗量為39.5萬噸，按年增36%。不過，本營銷年度累計出口僅254.3萬噸，按年下滑23.21%。CFTC數據顯示，管理基金大幅削減CBOT小麥淨空頭，並顯著增持KCBT小麥淨多頭，反映倉位結構快速調整。

周一歐洲股市整體持平，但布蘭特原油單日急挫7.2%，跌穿90美元/桶，因美國與伊朗緊張局勢緩和令供應風險降溫。ASML股價下跌8.4%，拖累歐洲科技板塊回落1.7%，市場關注中國在浸沒式深紫外光刻機國產化方面取得進展，對其技術主導地位構成挑戰。能源股下跌2%，而油價回落帶動航空股普遍上升。

尼日利亞主要成品油分銷樞紐拉各斯、哈科特港及瓦里多家油庫於7月27日下調汽油出庫（ex-depot）價格，每升減5至25奈拉。當中Optima由每升1270奈拉降至1245奈拉，Bulk Strategic由1260奈拉降至1250奈拉。同期NNPC零售站點則上調泵價，拉各斯由每升1118奈拉升至1300奈拉。這反映批發端成本回落，但零售端傳導仍然滯後或受政策因素影響。