日本の5月のコア消費者物価指数（生鮮食品を除く）は前年比1.4%上昇し、政府の補助金がエネルギー価格を抑えた。日銀は政策金利を1995年以来の高水準となる1%に引き上げ、物価と景気が見通し通りに推移すれば追加の引き締めもあり得るとの姿勢を示した。円はドルに対して161.31まで下落し、約40年ぶりの安値圏で為替介入への警戒が高まっている。中東情勢の不透明感が続き、ホルムズ海峡を通る原油・LNGの輸送量が通常水準に戻るまで時間がかかる可能性がある。

トランプ政権は精製銅の輸入に関税を課すかどうかを検討しており、判断は数週間以内に示される見通しだ。想定される選択肢には、2027年1月に15%で開始する段階的関税、見送り、判断の先送りがある。この議論はCOMEXの銅価格をLMEに対して上振れさせ、裁定取引の機会を生んできた。実施されれば米国内の銅価格を押し上げ、米国で操業する銅生産企業に追い風となる一方、見送りなら金属の回流と価格調整を招く可能性がある。

アジア市場は金曜日、まちまちとなり、韓国KOSPIは2.82%上昇、日経平均株価は0.79%上昇した一方、豪州ASX200は0.89%下落した。中国・香港・台湾は祝日で休場だった。投資家は、米国が仲介したワシントンとテヘランの「条件付き」合意が地政学の安定に与える影響を見極める局面にあり、米株反発（ナスダック総合1.91%高、S&P500は1.08%高）がリスク資産の心理を下支えした。合意は発効しておらず、双方の高官が前提条件付きである点を強調した。

現物金は金曜日に0.5%下落して4189.26ドル／オンスとなり、週次では3週連続の下落となる見通しだ。ドル指数が1年ぶり高値圏で推移し、米連邦準備理事会（FRB）の高金利姿勢が無利子資産である金の重しとなった。FRBが政策金利を3.50%3.75%に据え置く一方、19人の政策担当者のうち9人が年内利上げが必要と見込んでいる。米イランの暫定合意の発効によりホルムズ海峡の油槽船航行が再開し、地政学リスクの緩和が安全資産需要を抑えた。

Regis ResourcesはMcPhillamys金鉱山プロジェクトで代替の尾鉱処分戦略を確認し、1.89Mozの埋蔵量を復帰させたほか、IRR（税引後）21.8%を見込むとした。St Barbaraは15Mile Processing Hub ProjectのInitial Project Description（IPD）が適合性審査段階を通過し、正式な計画フェーズに入ったと発表した。一方で、両社株は同日それぞれ3%安と4%安となり、金価格の軟調がプロジェクト面の好材料を上回った。

米半導体株が大幅高となり、フィラデルフィア半導体指数（SOX）は6.4%上昇して過去最高値を更新した。エヌビディアはS&P500の上昇への寄与度が最大となり、マイクロン、ブロードコム、インテルも上昇した。トランプ大統領はインテルがアップルと国内での半導体設計・製造に関する合意を結んだと述べ、アップルはメモリーやストレージ向けチップのコスト増を受けた値上げ計画を示した。当日は名目エクスポージャーが8.3兆ドルに上る米オプションの大型満期が予定され、Citadel Securitiesのデータによれば過去最大規模とされた。

米商務長官のハワード・ラトニック氏は、オランダの半導体製造装置メーカーASMLの幹部に対し、同社の最先端装置の一部が中国に渡った可能性があるとして懸念を伝えた。これは米国主導の輸出規制に抵触する恐れがあるという。こうした懸念は一連の会合で示されたと、関係者の話としてBloomberg Newsが報じた。

中東戦争によりUAEのEmirates Global AluminiumのAl Taweelahなど主要アルミ製錬所が停止または深刻な損傷を受け、湾岸地域（世界供給の約9%、年産約700万トン）の供給が細った。生産能力の回復には数カ月から1年程度かかり、輸送の正常化や在庫の積み増しも遅れるため、世界の供給不足は2024年末まで続く見通しだ。アルミ価格は衝突前に比べてなお約10%高い水準にあり、4年ぶりの高値圏にある。水力発電比率が高いカナダのアルミ企業はコスト面で優位に立ち、高値が米国の関税による打撃を相殺することで、対米輸出が短期的に戻っている。