ธนาคารกลางรัสเซียเตรียมเปิดทางให้ผู้ลงทุนทุกกลุ่มเทรดคริปโตแบบมาร์จิ้น

ธนาคารกลางรัสเซีย (Bank of Russia) ระบุว่า เมื่อกฎเกณฑ์ที่อยู่ระหว่างจัดทำได้รับอนุมัติแล้ว ผู้ลงทุนทั้งกลุ่มมืออาชีพและรายย่อยจะสามารถซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลด้วยมาร์จิ้นได้ และโบรกเกอร์จะได้รับอนุญาตให้รับสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักประกันได้ด้วย สำหรับผู้ลงทุนรายย่อย ธนาคารกลางจะเป็นผู้กำหนดเพดานการใช้เลเวอเรจ แต่ร่างเอกสารยังไม่ระบุตัวเลขที่ชัดเจน ผู้ที่จะเข้าร่วมซื้อขายต้องผ่านการทดสอบความรู้ นอกจากนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดที่ไม่เข้าเกณฑ์ผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติ (nonqualified) จะถูกจำกัดวงเงินการซื้อสกุลเงินดิจิทัลแบบเลเวอเรจเป็นรายปี ไม่เกิน 300,000 รูเบิล ต่อหนึ่งตัวกลาง การเทรดมาร์จิ้นคือการทำธุรกรรมโดยใช้ทั้งเงินของผู้ลงทุนเองและเงินที่กู้จากโบรกเกอร์ จึงมีความเสี่ยงสูงกว่า หากราคาสินทรัพย์ปรับขึ้น ผลตอบแทนอาจมากกว่าการใช้เงินของตนเองล้วน ๆ แต่หากราคาปรับลง ขาดทุนก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน ตามร่างกฎเกณฑ์ โบรกเกอร์จะรับสกุลเงินดิจิทัลและสิทธิในรูปดิจิทัลเป็นหลักประกันสำหรับธุรกรรมมาร์จิ้นได้ก็ต่อเมื่อเข้าเงื่อนไข 2 ข้อ ได้แก่ (1) สินทรัพย์นั้นต้องได้รับอนุมัติให้ซื้อขายบนตลาดหลักทรัพย์ของรัสเซีย และ (2) องค์กรชำระราคา (clearing organization) ต้องกำหนดอัตราความเสี่ยง (risk rate) หรือสัดส่วนที่สะท้อนความเสี่ยงจากความผันผวนรุนแรงของราคา ธนาคารกลางจะบรรจุสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ในบัญชีสินทรัพย์สภาพคล่องที่สามารถใช้เป็นหลักประกันได้ ในส่วนการปิดสถานะมาร์จิ้นโดยบังคับ (forcibly close) โบรกเกอร์จะทำได้ผ่านคำสั่งแบบไม่ระบุผู้รับ (nonaddressed orders) เท่านั้น วิธีอื่นทำได้เฉพาะกรณีที่ไม่มีการทำธุรกรรมผ่านตัวระบุแบบระบุตัวตน (addressidentifiers) สกุลเงินดิจิทัลและสิทธิของธนาคารกลางอยู่ภายใต้กฎการกันความเสี่ยงเดิม คือ NPR1 และ NPR2 โดย NPR1 สะท้อนส่วนต่างระหว่างมูลค่าพอร์ตกับมาร์จิ้นเริ่มต้น ส่วน NPR2 สะท้อนส่วนต่างระหว่างมูลค่าพอร์ตกับมาร์จิ้นขั้นต่ำ หากทั้งสองตัวชี้วัดต่ำกว่าศูนย์ จะเกิด margin call และโบรกเกอร์ต้องปิดสถานะของลูกค้าโดยบังคับเพื่อจำกัดการขาดทุน ธนาคารกลางยังนิยามหลักเกณฑ์ว่า เมื่อใดคริปโตหรือสิทธิในรูปดิจิทัลจึงจะถือว่า "เหมือนกัน" เพื่อใช้คำนวณความเสี่ยง: คริปโตจะถือว่าเป็นกลุ่มเดียวกัน (homogeneous) หากสามารถทดแทนกันได้และทำงานอยู่ในระบบสารสนเทศเดียวกัน รวมถึงกรณีที่ทำงานผ่านสมาร์ตคอนแทร็กต์เดียวกัน ส่วนสิทธิในรูปดิจิทัลจะถือว่าเป็นกลุ่มเดียวกันเมื่ออยู่ในการออกชุดเดียวกันและหมุนเวียนอยู่ภายในระบบเดียวกัน ก่อนหน้านี้ Bank of Russia ได้กำหนดข้อกำหนดสำหรับผู้รับฝากทรัพย์สินดิจิทัล (digital custodians) ซึ่งจะต้องเริ่มเข้ามาดำเนินงานในตลาดรัสเซียตั้งแต่เดือนกันยายน เพื่อรองรับการบันทึกบัญชีคริปโตและสิทธิในรูปดิจิทัล