วอร์ชคงดอกเบี้ยเฟด แต่ตลาดพันธบัตรสหรัฐถูกเทขาย มูลค่าหาย 1.15 แสนล้านดอลลาร์

BlockBeats รายงานว่า เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม เควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ตัดสินใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้วคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ แต่ตลาดพันธบัตรกลับผันผวนรุนแรง ผู้จัดการกองทุนตราสารหนี้บางรายมองว่า การ "คงดอกเบี้ย" ครั้งนี้สร้างผลของการตึงตัวทางการเงินมากกว่าการขึ้นดอกเบี้ยจริงเสียอีก ผ่านแรงตอบสนองของตลาด เอริก ฮิคแมน ผู้ก่อตั้ง Lantern Capital ระบุว่า ณ ปิดตลาดวันศุกร์ที่ผ่านมา หลังประกาศดอกเบี้ยของเฟดและการแถลงข่าวของเจอโรม พาวเวลล์ มูลค่าตลาดรวมของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ทั้งพันธบัตรระยะยาว (Treasuries) ตั๋วเงินคลัง (bills) และตราสารระยะกลาง (notes) ในหลายช่วงอายุ ลดลงรวมราว 115,000 ล้านดอลลาร์ ฮิคแมนคำนวณว่า หากสัปดาห์นั้นเฟดขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดฐาน และสมมติให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุไม่เกิน 5 ปีปรับขึ้นเท่ากัน ความเสียหายของตลาดพันธบัตรในกรณีเลวร้ายสุดจะอยู่ราว 65,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังต่ำกว่าการขาดทุนที่เกิดจากความผันผวนจริงครั้งนี้ เขามองว่าวอร์ชปล่อยให้ตลาดปรับราคา (reprice) เพื่อให้เกิดผลการตึงตัวที่แรงกว่า โดยไม่ต้องขึ้นดอกเบี้ยนโยบายโดยตรง และยังหลีกเลี่ยงการผูกมัดว่าจะคงดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานาน ข้อมูลระบุว่าเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีพุ่งแตะ 5.229% สูงสุดในรอบเกือบ 19 ปี ส่วนพันธบัตรอายุ 10 ปีขึ้นสู่ 4.688% สูงสุดนับตั้งแต่มกราคม 2025 ฮิคแมนกล่าวว่ายังไม่ชัดเจนว่าวอร์ชตั้งใจใช้แรงตอบสนองของตลาดเพื่อทำให้นโยบายการเงินตึงตัวหรือไม่ แต่เขาเป็นผู้สนับสนุนแนวคิดลดการชี้นำล่วงหน้า (forward guidance) มาโดยตลอด และเปิดให้ตลาดย่อยข้อมูลเศรษฐกิจด้วยตัวเอง ซึ่งสะท้อนออกมาอย่างเด่นชัดในการดำเนินนโยบายครั้งนี้ อย่างไรก็ดี ภายในเฟดยังมีมุมมองต่างกัน ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ มูซาเลม ระบุว่าความรับผิดชอบด้านนโยบายการเงินเป็นของคณะกรรมการ FOMC ไม่ใช่ของตลาดการเงิน สะท้อนความกังวลต่อแนวทางที่ "พึ่งการปรับตัวของตลาดเพื่อให้บรรลุผลด้านนโยบาย"