ก.ล.ต. สหรัฐขู่ร่างกฎคริปโตเอง หากกฎหมาย CLARITY สะดุด ขณะ Morgan Stanley และ BNY Mellon เร่งบูรณาการบล็อกเชนระดับสถาบัน

ก.ล.ต. สหรัฐ (SEC) ส่งสัญญาณแข็งกร้าวถึงฝ่ายนิติบัญญัติว่า หากร่างกฎหมาย CLARITY Act เดินหน้าต่อไม่ได้ หน่วยงานพร้อมจัดทำกติกาตลาดคริปโตของตนเอง ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเพิ่มความไม่แน่นอนให้กระบวนการกำกับดูแลที่อยู่ภายใต้แรงกดดันจากกลุ่มธนาคารอยู่แล้ว และยกระดับเดิมพันของร่างกฎหมายที่กำลังแกว่งในวุฒิสภา โดยเหลือเวลาไม่ถึง 4 วันก่อนกำหนดลงมติ รายงานระบุว่าผลประโยชน์จากภาคธนาคารกำลังผลักดันให้ปรับแก้ให้อ่อนลงหรือชะลอร่างกฎหมาย การส่งสัญญาณพร้อมดำเนินการฝ่ายเดียวสะท้อนว่าผู้กำกับดูแลไม่ต้องการปล่อยให้ตลาดอยู่ในภาวะ "สุญญากาศด้านกฎระเบียบ" แม้สภาคองเกรสไม่สามารถสรุปได้ Morgan Stanley เปิดตัว ETP แบบสปอตบน ETH และ Solana ฝั่งผลิตภัณฑ์ลงทุน Morgan Stanley ตัดสินใจเปิดตัวผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาด (ETP) แบบสปอตที่อ้างอิง Ethereum (ETH) และ Solana ถือเป็นการขยายจากเดิมที่ตลาดสหรัฐมี ETP สปอตบิตคอยน์ให้ซื้อขายตั้งแต่ต้นปี 2024 การเพิ่ม ETH และ Solana สื่อถึงการยกระดับการเข้าถึงบล็อกเชนที่รองรับการพัฒนาแอปพลิเคชัน (programmable blockchain) มากขึ้น ท่ามกลางกระแสที่ผู้จัดการสินทรัพย์ดั้งเดิมยังทดสอบความต้องการของสถาบันต่อพอร์ตคริปโตหลายสินทรัพย์ การรวม Solana นับว่าน่าจับตา เครือข่ายนี้โดดเด่นด้านปริมาณธุรกรรมสูงและฐานนักพัฒนาที่เติบโต แต่ก็เคยเผชิญความกังวลเรื่องระบบล่มและความไม่ชัดเจนด้านกฎระเบียบ การเดินหมากของ Morgan Stanley ชี้ว่าลูกค้ากลุ่มบริหารความมั่งคั่งของธนาคารต้องการการลงทุนที่ไม่ได้จำกัดอยู่แค่สินทรัพย์มูลค่าตลาดใหญ่ที่สุด BNY Mellon ย้ายงานบันทึกข้อมูลกองทุนขึ้น Onchain อีกด้านหนึ่ง BNY Mellon เลือกย้ายบางส่วนของโครงสร้างพื้นฐานการบันทึกข้อมูลกองทุนไปทำงานบนเครือข่ายบล็อกเชน (onchain) สะท้อนความเชื่อมั่นในเชิงโครงสร้าง มากกว่าการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ให้ลูกค้า ธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สินรายใหญ่กำลังนำบล็อกเชนเข้าไปฝังในงานหลังบ้านของตนเอง โดยสอดคล้องกับเทรนด์โทเคนไนเซชันที่เร่งตัวขึ้นในสัปดาห์นี้ ซึ่งมูลค่าสินทรัพย์โลกจริงบนเครือข่าย (real-world assets onchain) ทะลุ 20,000 ล้านดอลลาร์แล้ว เมื่อธนาคารอายุ 240 ปีเริ่มย้ายกระบวนการภายในไปสู่ distributed ledger นัยสำคัญย่อมหนักแน่นกว่าข่าวประชาสัมพันธ์ บ่งชี้ว่าประเด็นประหยัดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการชำระราคา/ส่งมอบกำลังถูกทดสอบในเวิร์กโฟลว์ที่อยู่ภายใต้กำกับดูแลจริง ไม่ใช่แค่ในสนามทดลองของสตาร์ทอัพ Strategy ขาดทุนหนัก แม้ยังถือบิตคอยน์เกือบ 844,000 BTC ไม่ใช่ทุกข่าวจากฝั่งสถาบันจะเป็นบวก Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) รายงานผลขาดทุนไตรมาส 2 มูลค่า 8.22 พันล้านดอลลาร์ บริษัทยังถือครองบิตคอยน์ราว 844,000 BTC มากที่สุดในบรรดาบริษัทจดทะเบียน การขาดทุนมาจากค่าใช้จ่ายด้อยค่าทรัพย์สิน (impairment charge) จากการปรับลงของราคาบิตคอยน์ระหว่างไตรมาส ผลลัพธ์ตอกย้ำว่างบดุลของ Strategy ผูกกับความผันผวนของบิตคอยน์สปอตอย่างลึกซึ้ง แม้แนวคิดการถือครองระยะยาวจะไม่เปลี่ยน แต่ความผันผวนสร้างรูปแบบความเสี่ยงเฉพาะสำหรับผู้ถือหุ้น และอาจกระทบวิธีคิดของบริษัทจดทะเบียนรายอื่นต่อกลยุทธ์คลังสำรองบิตคอยน์ในอนาคต บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลหันเงินไปโครงสร้างพื้นฐาน AI อีกกระแสหนึ่ง บริษัทที่ทำหน้าที่บริหารคลังสินทรัพย์ดิจิทัลหลายรายกำลังทยอยโยกเงินจากการถือครองคริปโตเพียวๆ ไปสู่ดาต้าเซ็นเตอร์สำหรับ AI มากขึ้น การปรับพอร์ตสะท้อนการมองหาโครงสร้างพื้นฐานที่สร้างผลตอบแทนได้ ในช่วงที่การถือสินทรัพย์ดิจิทัลบนงบดุลมีความเสี่ยงจากการตีมูลค่าตามราคาตลาด (mark-to-market) สูง บางรายนำโรงงานขุดเดิมมาใช้งานใหม่หรือสร้างกำลังการผลิตใหม่เพื่อรองรับงานประมวลผล AI ซึ่งเชื่อมโยงกับความต้องการโซลูชันจัดเก็บข้อมูลแบบกระจายศูนย์ที่เพิ่มขึ้น ภาพรวมของความเคลื่อนไหวทั้งหมดสะท้อนตลาดที่เดินคู่ขนานสองเส้นทาง เส้นทางแรก ผู้กำกับดูแลส่งสัญญาณว่าจะเข้มงวดขึ้นไม่ว่าคองเกรสจะออกกฎหมายทันหรือไม่ อีกเส้นทาง สถาบันการเงินดั้งเดิมกำลังฝังบล็อกเชนลึกลงในกระบวนการปฏิบัติการ ขณะที่ฝ่ายการเงินองค์กรต้องปรับตัวกับความจริงของการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผันผวนไม่หยุด ช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะเป็นบททดสอบว่าแรงกดดันสองด้านนี้จะทำให้โครงสร้างตลาดเปลี่ยนเร็วกว่าเกมกฎหมายในวอชิงตันหรือไม่