ดัชนีเทคโนโลยีจีนร่วง 40% บิตคอยน์บวก 27% ในช่วงเดียวกัน
ดัชนี STAR50 ของจีนปิดวันที่ 26 ตุลาคม 2026 ต่ำกว่าจุดสูงสุดช่วงปิดของเดือนกรกฎาคมเกือบ 40% ข้อมูลราคาปิดของเทนเซนต์ลดจาก 2,185.83 เมื่อ 9 กรกฎาคม เหลือ 1,315.5 เมื่อ 26 ตุลาคม คิดเป็นขาดทุน 39.8169% ใน 71 วันทำการจีนนับจากนั้น รอยเตอร์ประเมินมูลค่าตลาดที่หายไปราว 4.8 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการวัดแยกจากระดับดัชนี บิตคอยน์เพิ่มขึ้น 26.6% หรือประมาณ 27% ระหว่างจุดเริ่มต้นและสิ้นสุดช่วง 9 กรกฎาคมถึง 26 ตุลาคมเดียวกัน STAR50 ประกอบด้วยหลักทรัพย์ขนาดใหญ่ที่มีสภาพคล่อง 50 ตัวในตลาดเทคโนโลยีเซี่ยงไฮ้ การร่วงครั้งนี้จึงสะท้อนการปรับราคาหุ้นมากกว่าภาพรวมอุตสาหกรรม AI ของจีน การเปรียบเทียบโดยใช้ข้อมูลย้อนหลังของ Yahoo Finance ตรวจสอบผลตอบแทนทุกช่วง 71 วันทำการที่ทับซ้อนกันของดัชนีสหรัฐจนถึง 26 ตุลาคม การร่วงของ STAR50 อยู่ในกลุ่มขาดทุนรุนแรงที่สุดของกลุ่มตัวอย่าง รวมถึงเมื่อเทียบกับหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ อย่างไรก็ดี ช่วงเวลาที่ทับซ้อนกันมีข้อมูลร่วมกันและกระจุกตัวในช่วงวิกฤต ความถี่ที่พบจึงไม่ใช่ความน่าจะเป็นอิสระของการเกิดภาวะตลาดพัง การคำนวณวัดการเปลี่ยนแปลงระหว่างราคาปิด ณ จุดสิ้นสุดวันทำการที่เว้นระยะเท่ากัน ไม่ได้วัดการร่วงที่รุนแรงที่สุดภายในแต่ละช่วง และไม่ได้ถือว่าการร่วงสี่เดือนเทียบเท่าตลาดหมีที่กินเวลาหลายปี บิตคอยน์เคยร่วงพร้อมตลาดโดยรวมในบางช่วงก่อนหน้า ระหว่าง 19 กุมภาพันธ์ถึง 23 มีนาคม 2020 Nasdaq 100 ลด 27.9% และบิตคอยน์ลด 33.4% ระหว่าง 3 มกราคมถึง 30 ธันวาคม 2022 Nasdaq 100 ขาดทุน 33.7% และบิตคอยน์ลด 64.3% การเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐและแรงกดดันเฉพาะคริปโตที่เกี่ยวข้องกับ FTX เกิดขึ้นในช่วงเดียวกันในปี 2022 จึงไม่อาจแยกผลของหุ้นเทคโนโลยีต่อบิตคอยน์ได้ ในช่วง DeepSeek ระหว่าง 24 ถึง 27 มกราคม 2025 Nasdaq 100 ลด 3% หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ลด 9.2% และบิตคอยน์ลด 2.6% รอยเตอร์รายงานว่าบิตคอยน์ร่วงระหว่างวันราว 6% ในวันจันทร์นั้น โดยใช้เวลาสังเกตต่างจากการคำนวณราคาปิด แต่ละช่วงจับคู่จุดสิ้นสุดตามปฏิทินของสินทรัพย์ต่าง ๆ แต่มีความยาวต่างกัน ตลาดหุ้นสหรัฐปิดซื้อขายที่นิวยอร์ก ขณะที่แท่งรายวันของบิตคอยน์ใช้วันที่ตาม UTC การเปรียบเทียบเหล่านี้จึงไม่อาจระบุเวลาตอบสนองภายในวันได้อย่างแม่นยำ ระหว่าง 9 กรกฎาคมถึง 26 ตุลาคม CSI 300 ลด 15.9% Nasdaq 100 ลด 1.5% หุ้นเซมิคอนดักเตอร์สหรัฐลด 14.5% ในช่วงเดียวกัน การร่วงจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดของราคาปิดในกรอบเวลาดังกล่าวของบิตคอยน์อยู่ที่ 7.6% และของ Nasdaq 100 อยู่ที่ 8.8% ค่าสหสัมพันธ์ของผลตอบแทนลอการิทึมรายวันระหว่างบิตคอยน์กับ Nasdaq 100 อยู่ที่ราว 0.63 จาก 30 วันทำการสหรัฐที่จับคู่กันจนถึง 26 ตุลาคม เทียบกับ 0.36 สำหรับกลุ่มตัวอย่างที่สิ้นสุด 9 กรกฎาคม สหสัมพันธ์เชิงบวกวัดการเคลื่อนไหวร่วมรายวันภายในกลุ่มตัวอย่าง ผลตอบแทนสะสมที่แตกต่างกันจึงไม่ได้แปลว่าไม่มีความเชื่อมโยงระยะสั้น IMF ระบุว่า การเรียกหลักประกัน การถือสถานะกระจุกตัว และการถอนเงินของนักลงทุน เป็นกลไกที่บังคับให้กองทุนใช้เลเวอเรจขายสินทรัพย์ข้ามตลาด ความต้องการเงินสดที่กว้างขึ้นอาจมีน้ำหนักเกินความต้องการเฉพาะบิตคอยน์ ความเสี่ยงหลักสำหรับนักลงทุนคริปโตจึงอยู่ที่ว่าการร่วงของหุ้นจีนจะสร้างแรงกดดันด้านการเงินในวงกว้างที่ส่งมาถึงบิตคอยน์หรือไม่ Farside บันทึกการถอนสุทธิ 636 ล้านดอลลาร์จาก ETF บิตคอยน์สปอตสหรัฐในวันที่ 22 ตุลาคม และบันทึกเงินไหลเข้าสุทธิ 110 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 26 ตุลาคม สเปรดเครดิตหุ้นกู้ผลตอบแทนสูงสหรัฐแคบลงจาก 3.4% ในวันที่ 22 ตุลาคมเป็น 3.3% ในวันที่ 26 ตุลาคม ดัชนีดอลลาร์กว้างแทบไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงข้อมูลล่าสุด 19-23 ตุลาคม SOFR อยู่ที่ 3.93% ในวันที่ 26 ตุลาคม สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยยอดคงเหลือสำรองของเฟดที่ 3.9% อยู่ 3 เบซิสพอยต์ การเทียบนี้จับคู่อัตรากู้ยืมตลาดกับอัตรานโยบายที่กำหนดโดยทางการ และสะท้อนเพียงองค์ประกอบหนึ่งของเงินทุนดอลลาร์ หากหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐยังร่วงต่อ สเปรดเครดิตกว้างขึ้น แรงกดดันด้านเงินทุนเพิ่มขึ้น และ ETF ถูกถอนต่อเนื่อง จะเป็นหลักฐานที่ชัดเจนขึ้นของการลุกลาม และหากตลาดการเงินยังทรงตัวพร้อมกลับมาซื้อ ETF แม้หุ้นจีนขาดทุนเพิ่ม การตีความดังกล่าวจะอ่อนแรงลง
