Strike ยุติแผนควบรวมกับ Twenty One Capital เดินหน้าในฐานะบริษัทอิสระ

แผนสร้าง "ยักษ์ใหญ่ Bitcoin" ผ่านการควบรวมสามฝ่ายระหว่าง Strike, Twenty One Capital และ Elektron Energy ยุติลงแล้ว โดย Strike แพลตฟอร์มบริการการเงินด้านบิตคอยน์ที่บริหารโดย Jack Mallers ถอนตัวจากดีลและเลือกดำเนินธุรกิจแบบอิสระต่อไป Bloomberg รายงานว่าแม้ Strike จะถอยออกมา แต่ Twenty One Capital และ Elektron Energy ยังอยู่ระหว่างหารือถึงความเป็นไปได้ในการรวมกิจการในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง ดีลเดิมวางโครงอย่างไร การควบรวมสามฝ่ายถูกประกาศช่วงปลายเดือนเมษายน 2026 โดยตั้งใจเชื่อมองค์ประกอบที่แตกต่างกันของเศรษฐกิจบิตคอยน์ให้เป็นบริษัทจดทะเบียนรายเดียวที่ครบวงจร Twenty One Capital ซึ่งซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ภายใต้สัญลักษณ์ XXI มีคลังสำรองบิตคอยน์ (Bitcoin treasury) ขนาดใหญ่ Strike จะนำโครงสร้างพื้นฐานบริการการเงินเข้ามา ครอบคลุมการซื้อขาย การใช้จ่าย การปล่อยกู้ และการชำระเงินผ่าน Lightning Network ในมากกว่า 100 ประเทศ ส่วน Elektron Energy เติมเต็มด้วยความสามารถด้านการขุด โครงสร้างที่เคยวางไว้คือให้ Twenty One Capital รวมกับ Strike ก่อน แล้วค่อยไปรวมกับ Elektron ภายหลัง หากสำเร็จ จะทำให้เกิดหนึ่งในบริษัทบิตคอยน์ที่บูรณาการตั้งแต่ต้นน้ำถึงปลายน้ำมากที่สุดในตลาดหุ้นสหรัฐ ครอบคลุมตั้งแต่การขุด การถือครอง ไปจนถึงการนำไปใช้จ่าย ช่วงที่ประกาศดีลครั้งแรก กระแสตอบรับจากนักลงทุนเป็นบวก หุ้น Twenty One Capital ปรับขึ้น 8% ในการซื้อขายนอกเวลา (afterhours) จากข่าวดังกล่าว และ Tether Investments ซึ่งถือหุ้นใหญ่ใน Twenty One Capital ระบุว่าจะสนับสนุนการลงมติให้ดีลผ่าน ทำไม Strike อาจเหมาะกับการไปต่อคนเดียว Strike ได้วงเงินสินเชื่อ (credit facility) มูลค่า 2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับธุรกิจปล่อยกู้โดยเฉพาะ การนำโครงสร้างนี้ไปผนวกกับองค์กรขนาดใหญ่ที่ซับซ้อนย่อมเพิ่มความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน การอยู่เป็นอิสระทำให้ Strike คุมทิศทางการพัฒนาผลิตภัณฑ์และแผนขยายธุรกิจได้เต็มที่ จุดยืนของบริษัทอยู่ที่การทำธุรกรรมค่าธรรมเนียมต่ำผ่าน Lightning Network ซึ่งเป็นโซลูชันการขยายเครือข่ายเลเยอร์ 2 ของ Bitcoin ที่ช่วยให้การชำระเงินเกิดขึ้นเกือบทันที ทำให้ Strike เป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทคริปโทที่เน้นบทบาทของบิตคอยน์ในฐานะสื่อกลางการชำระเงิน ไม่ใช่เพียงสินทรัพย์เพื่อเก็งกำไร Mallers วางภาพ Strike มาโดยตลอดว่าเป็นบริษัทบริการการเงินที่ใช้รางการชำระเงินของบิตคอยน์ มากกว่าจะเป็นบริษัทคริปโทในความหมายดั้งเดิม Twenty One Capital กับโจทย์เรื่องการขุด Twenty One ก่อตั้งขึ้นโดยมี Tether และ SoftBank Group หนุนหลัง และเข้าตลาดผ่าน SPAC ในช่วงปลายปี 2025 แนวคิดหลักของบริษัทคือการสะสมและถือครองบิตคอยน์ในระดับใหญ่ โดยวางตัวเป็น "หุ้นแนวคลังสำรอง (treasury play)" คล้ายโมเดลที่ Strategy เคยบุกเบิก การเพิ่มความสามารถด้านการขุดผ่าน Elektron จะทำให้ Twenty One มีช่องทางได้มาซึ่งบิตคอยน์ในต้นทุนการผลิต แทนการซื้อในราคาตลาด สำหรับผู้ถือหุ้น Twenty One ดีลสามฝ่ายเดิมยังช่วยดึงบริการการเงินที่สร้างรายได้ของ Strike เข้ามา ทำให้รายได้หลากหลายมากกว่าการพึ่งการปรับขึ้นของราคาบิตคอยน์เพียงอย่างเดียว เมื่อไม่มี Strike Twenty One จะยังคงเป็นบริษัทที่โฟกัสแคบลงในบทบาทคลังสำรอง และอาจรวมถึงการขุด ซึ่งหมายความว่าราคาหุ้นมีแนวโน้มผูกกับราคาซื้อขาย (spot) ของบิตคอยน์อย่างใกล้ชิด ประเด็นที่นักลงทุนควรติดตาม นักลงทุนใน Twenty One Capital ควรจับตาว่าการเจรจากับ Elektron จะนำไปสู่ข้อตกลงจริงหรือไม่ หรือจะยุติไปเช่นกัน ส่วนผู้ที่ติดตาม Strike ตัวเลขสำคัญคือวงเงินสินเชื่อ 2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับธุรกิจปล่อยกู้ สินเชื่อเป็นหนึ่งในกลุ่มธุรกิจที่แข่งขันสูงและมีโอกาสทำกำไรในบริการการเงินบนบิตคอยน์ ความสามารถของ Strike ในการนำเงินทุนดังกล่าวไปใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ จะเป็นตัวชี้วัดว่าการเลือกเดินหน้าแบบอิสระเป็นการตัดสินใจที่ถูกต้องหรือไม่ บทบาทของ Tether ในฐานะผู้ถือหุ้นใหญ่ของ Twenty One Capital ยังเพิ่มความซับซ้อนอีกชั้น ในฐานะผู้ออกสเตเบิลคอยน์รายใหญ่ที่สุด การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นของ Tether มักส่งผลต่อทิศทางตลาดคริปโทอย่างมีนัยสำคัญ ไม่ว่า Tether จะผลักดันดีลกับ Elektron หรือปรับยุทธศาสตร์ของ Twenty One ใหม่ทั้งหมด ก็อาจเปลี่ยนสมการการแข่งขันของบริษัทบิตคอยน์ที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นได้