ส่วนแบ่งตลาดที่พุ่งของ CXMT จุดชนวนแรงขายหุ้นชิปสหรัฐรายใหญ่

หุ้น Micron Technology ร่วงราว 8% เมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม ลงมาซื้อขายแถว 903.50 ดอลลาร์ หลังนักลงทุนเริ่มยอมรับความจริงใหม่ว่าอุตสาหกรรมชิปหน่วยความจำของจีนไม่ใช่เรื่องล้อเล่นอีกต่อไป แต่กลายเป็นคู่แข่งเต็มตัว ตัวเร่งหลักมาจาก ChangXin Memory Technologies หรือ CXMT ที่ค่อยๆ กินส่วนแบ่งตลาด DRAM โลกในช่วงที่หุ้นชิปตะวันตกกำลังเฉลิมฉลองผลประกอบการที่ได้แรงหนุนจากกระแส AI แรงกระเพื่อมไม่ได้หยุดที่ Micron โดย AMD และ Intel ต่างลดลงราว 6% ส่วน Marvell ร่วงประมาณ 7% ขณะที่กองทุน iShares Semiconductor ETF (SOXX) อ่อนตัว 4% ข้อมูลระบุว่า CXMT ครองส่วนแบ่งตลาด DRAM โลกประมาณ 8% ในไตรมาส 1 ปี 2026 จากราว 3% ในปีก่อนหน้า เท่ากับบริษัทจีนรายนี้เพิ่มส่วนแบ่งเกือบ 3 เท่าในตลาดชิปเชิงยุทธศาสตร์ภายในเวลาไม่ถึง 12 เดือน แรงกดดันยิ่งเพิ่มขึ้นจากรายงานว่า Apple กำลังทดสอบชิปที่ผลิตโดย CXMT สำหรับอุปกรณ์ที่จำหน่ายในจีน นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม CXMT เข้าจดทะเบียนในกระดาน STAR Market ของเซี่ยงไฮ้ ระดมทุนได้ราว 8.6-9.8 พันล้านดอลลาร์ หุ้นพุ่ง 466% ในวันแรกของการซื้อขาย และช่วงหนึ่งทำให้บริษัทขึ้นมาเป็นบริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าสูงสุดของจีน โดยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอยู่ในช่วงประมาณ 4.87 แสนล้านถึง 5.40 แสนล้านดอลลาร์ ฝั่ง Micron ปัจจัยพื้นฐานยังดูแข็งแรง บริษัทเพิ่งรายงานไตรมาสที่ถูกมองว่าโดดเด่นที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ รายได้แตะ 41.46 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 เพิ่มขึ้น 346% เมื่อเทียบรายปี และประมาณการไตรมาส 4 ปีงบการเงินอยู่ราว 50 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าความเสี่ยงจากการแข่งขันของ CXMT อาจถูกขยายเกินจริงในระยะสั้น โดยแรงขายรอบนี้อาจเป็นการทำกำไรหลังราคาหุ้นปรับขึ้นตามงบที่แข็งแกร่ง และเรื่อง CXMT เป็นเพียง "เรื่องเล่า" ที่ช่วยอธิบายการปรับฐาน ประเด็นนี้สำคัญเกินกว่าหุ้นชิปสหรัฐ มาตรการควบคุมการส่งออกชิปของสหรัฐถูกออกแบบเพื่อให้จีนตามหลังในเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูง แต่การที่ CXMT เร่งชิงส่วนแบ่งในตลาด DRAM แม้ยังไม่ใช่หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงที่ใช้ในตัวเร่ง AI ระดับล้ำหน้า ก็สะท้อนว่ากลยุทธ์การสกัดกั้นมีข้อจำกัด หากกำลังการผลิตของ CXMT ที่เพิ่มขึ้นนำไปสู่ภาวะ DRAM ล้นตลาดและกดดันราคา ต้นทุนเศรษฐศาสตร์ของทุกบริษัทที่สร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI จะเปลี่ยนไป ขนาดของ IPO ซึ่งอาจใหญ่ที่สุดในปี 2026 ยังหมายถึงเม็ดเงินมหาศาลที่ถูกอัดฉีดสู่ความทะเยอทะยานด้านเซมิคอนดักเตอร์ของจีน เงินใหม่เกือบ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ย่อมแปลว่าโรงงานเพิ่ม งานวิจัยและพัฒนาเพิ่ม และการแข่งขันด้านราคาที่ดุดันขึ้น นักลงทุนที่ติดตามธีมนี้ควรจับตา 2 ประเด็น คือ การทดสอบชิป CXMT ของ Apple จะขยับไปไกลกว่าอุปกรณ์ที่ขายเฉพาะตลาดจีนหรือไม่ และหลังเข้าตลาดแล้ว CXMT จะนำเงินทุนไปเร่งเข้าสู่หน่วยความจำสมรรถนะสูงในระดับใด