貝萊德推出比特幣溢價收益ETF BITA 目標年化15%

貝萊德（BlackRock）將於下周二推出 iShares Bitcoin Premium Income ETF，股票代號 BITA。該基金旨在把比特幣（BTC）一向較高的波動性轉化為可持續的收益來源，主要面向機構投資者。 BITA 的做法是以貝萊德現貨比特幣ETF iShares Bitcoin Trust（IBIT）作為核心持倉，並在此基礎上系統性賣出買入期權（call options），即「備兌認購」（covered call）策略。基金透過收取期權金（premium）獲取收入；若到期時比特幣價格未高於行使價，期權金可全數保留；一旦價格高於行使價，賣方需就差額向買方作出補償，令上升空間被部分封頂，但仍保留一定上行參與。 Tagus Capital 在電郵聲明中估算，BITA 的目標年化收益率約為 15%，同時力求保留約 70% 的資產上升參與度，定位偏向重視現金流而非追求最高回報的機構客群。 市場亦關注此類策略對期權市場的影響。若以機構規模持續賣出認購期權，將增加市場上期權供給，或進一步壓低比特幣的隱含波動率。相關指標自 2022 年以來已呈下降走勢，部分原因被歸因於「call overwriting」類策略的普及；分析人士預期，若貝萊德把做法制度化並擴大規模，該趨勢可能加深。 資金面方面，比特幣近期由 59,000 美元反彈至 66,000 美元以上，但機構支持力度被指不足。美國現貨比特幣ETF 於周一錄得 6,400 萬美元淨流出，本月累計流出已達 21 億美元。