Hyperliquid 上 SPCX 未平倉突破 2.5 億美元　SpaceX 今晚以每股 135 美元登陸納指

Elon Musk 旗下火箭及衛星公司 SpaceX 今晚在納斯達克正式上市，IPO 定價每股 135 美元。但在鏈上衍生品平台 Hyperliquid，市場早於數周前已透過 HIP3「pre-IPO 永續合約」框架開盤交易，現時對 SpaceX 的隱含定價約為 177.95 美元。從 135 美元到接近 178 美元的差距，反映鏈上市場提供的 24/7 即時價格發現能力，傳統投資者尚未能買賣一股之前，價格已在鏈上被連續撮合出來。 Hyperliquid 早前以 150 美元作參考價上架 SPCX 永續合約，並持續形成市場定價。今晚上市，成為鏈上與傳統市場首次正面對照的時刻；同時，一名「巨鯨」剛建立了平台上最大單一方向性倉位之一。 【SpaceX IPO 主要數據】 IPO 價：每股 135 美元 上市交易所：Nasdaq（及 Nasdaq Texas） 上市日期：2026 年 6 月 12 日 發售股數：5.556 億股 集資額：750 億美元 IPO 估值：約 1.77 兆美元 開市時間：美東時間上午 9:30（價格穩定或需 30–90 分鐘） 750 億美元集資刷新史上 IPO 紀錄，1.77 兆美元估值亦令 SpaceX 成為上市首日市值最高級別的公司之一。市場預期 Musk 身家或在首日交易後突破 1 兆美元。 【Hyperliquid：SPCX 未平倉升穿 2.5 億美元】 在傳統市場等待開鐘之際，Hyperliquid 上 SPCX 交易已相當活躍。數據顯示，SPCX 未平倉金額達 2.5458 億美元，突破 2.5 億美元關口，被視為從話題性產品轉向機構級衍生品市場的重要里程碑。以 IPO 價 135 美元計，鏈上價格較之溢價約 32%，意味市場押注上市首日成交價或顯著高於招股價。 【巨鯨押注：2 倍獨立保證金做多 2,875 萬美元】 鏈上資料顯示，一個錢包地址成為 Hyperliquid 全平台最大 SPCX 倉位持有人： 錢包：0x9cc10bd3c7e2486c0ae4623e4f7cc3ff143fac56 該地址以 170.05 美元買入 163,160 份 SPCX 做多倉，名義倉位約 2,875 萬美元；入場價高於 135 美元 IPO 價，但低於現價（文中報價約 176.24 美元）。倉位使用 2 倍獨立槓桿，爆倉價 94.39 美元，意味需較現時鏈上水平下跌約 47% 才會觸發爆倉。倉位目前未實現盈虧約 +1,010,145 美元，顯示入場時點具一定優勢。 【巨鯨 vs 對沖盤：未平倉以空頭對沖為主】 值得留意的是，2.5458 億美元未平倉中，大部分被市場理解為「對沖型空頭」主導：即持有傳統渠道配售的 IPO 現貨倉位者，透過 Hyperliquid 永續合約沽空以對沖首日回落或溢價收斂風險。在此背景下，上述 2,875 萬美元的「裸多」格外顯眼，並非對沖，而是純方向性押注——押注納指開市後 SpaceX 仍能守在約 176 美元或更高水平。 【對 HYPE 的意義：成交量轉化為協議收入與回購】 SPCX 在 Hyperliquid 的每一美元成交量都會產生協議費用，並流入 HYPE 的回購機制。文中提到： - SPCX 24 小時成交量約 2.1947 億美元，可帶來可觀費用收入 - 未平倉 2.5458 億美元意味資金費率相關收入持續累積 - 以 2026 年最受關注的單一股票事件之一而言，IPO 首日或推動成交量再上升 SPCX 不僅是價格發現工具，亦是 Hyperliquid 以 HIP3 框架承接的最大級別「收入事件」之一。 【關鍵觀察：135 美元與 178 美元會否收斂】 接下來最受市場關注的是，納指開市後交易價格會否向 Hyperliquid 隱含價約 178 美元靠攏，抑或溢價迅速回落至 IPO 價附近。 - 若開市接近 178 美元，鏈上永續合約等同提前完成近乎精準的價格發現，巨鯨多倉將顯著獲利，Hyperliquid 作為 pre-IPO 價格發現場域的論述亦將獲得強力背書。 - 若開市接近 135 美元，32% 溢價或快速收斂，永續合約將向 IPO 價重定價，該名巨鯨即使目前仍有約 100 萬美元浮盈，亦可能面臨顯著盯市回撤。 【結論】 SpaceX 以每股 135 美元上市，集資 750 億美元、估值約 1.77 兆美元，創下史上最大 IPO。與此同時，Hyperliquid 上 SPCX 已提前運行數周，鏈上價格較 IPO 價高約 32%，未平倉累積至約 2.54 億美元，並出現單一地址建立約 2,875 萬美元的最大方向性多倉。市場現已「投票」出約 178 美元的鏈上定價，IPO 則定在 135 美元；今晚開市後，兩者將以最直接方式驗證誰更接近真實供求。 【FAQ】 Q：SpaceX 的 IPO 定價與估值是多少？ A：IPO 定價每股 135 美元，集資 750 億美元，估值約 1.77 兆美元，並於納斯達克開始交易。 Q：Hyperliquid 上最大 SPCX 巨鯨是誰？ A：地址 0x9cc10bd3...143fac56 持有 163,160 份 SPCX 的 2 倍獨立保證金多倉，入場價 170.05 美元，倉位約 2,875.5 萬美元，未實現盈虧約 +1,010,145 美元。 Q：SPCX 交易如何影響 HYPE？ A：SPCX 成交量帶來的協議費用會流入 HYPE 回購機制；文中指出單日約 2.1947 億美元成交量可產生具規模的費用收入。 Q：今晚最重要的觀察點是甚麼？ A：納指開市價會否向 Hyperliquid 的約 178 美元隱含價收斂，還是溢價回落至接近 135 美元 IPO 價，並由此影響鏈上倉位與市場定價。