MicroStrategy 出售2.09億美元普通股　斥資1億美元增持比特幣

MicroStrategy 於6月8日至6月14日期間以1億美元購入1,587枚比特幣（BTC），每枚平均成本63,024美元。為籌措資金，公司透過出售普通股集資2.09億美元，金額較是次買幣支出高逾一倍。公司披露，差額並未再用於加碼比特幣，而是撥入美元現金儲備，用作日後支付股息及償付債務利息。 監管文件顯示，MicroStrategy 期間透過其 at-the-market（ATM）計劃出售1,732,553股 MSTR 普通股，合共籌得2.09億美元；同一期間未動用任何優先股融資渠道。這一做法被視為策略轉向。過去一年，公司多次依賴收益率較高的優先股（例如 STRC）為買幣提供資金。公司仍保留可觀融資空間，包括今年3月獲批准、規模達210億美元的普通股發售計劃。以普通股籌資意味現有股東面臨攤薄，亦反映在股價受壓時，管理層選擇了仍較順暢的融資途徑。 MicroStrategy 自2020年8月起累積比特幣，期間甚少停手。是次增持同時，公司把美元現金儲備提高至11億美元；文件把該筆現金直接與優先股股息及債務利息支出掛鈎。公司在2025年12月設立該儲備，作為應付相關支付的緩衝。 不過負擔不輕。公司旗下部分優先股票息最高達11.5%，STRC 的派息安排近期亦由每月改為半月一次。資金壓力已見端倪：5月底，公司自2022年以來首次出售比特幣，賣出32枚以支付股息。 持倉方面，Strategy（原 MicroStrategy）目前共持有846,842枚比特幣，綜合入場成本為每枚75,656美元，總成本約640.7億美元。比特幣於6月15日接近66,230美元，較前一日升近3%，仍低於公司平均成本；即使最新一批以約63,024美元買入，整體均價依然高於現價。公司首季已錄得未變現虧損145億美元。 市場亦把折讓延伸至股票估值。分析師 Quinn Thompson 指出，MSTR 現時股價約相當於其比特幣淨值的0.8倍，令以槓桿驅動的融資買幣模式更受考驗。公司創辦人 Michael Saylor 則未見退意，6月14日發文稱「Still adding dots」。後續能否縮窄差距，取決於比特幣下一步走勢。