SEC擬修訂Reg NMS規則 代幣化股票或迎合規空間

CoinDesk報道，美國證券交易委員會（SEC）於6月11日提出修訂《全國市場制度規例》（Regulation NMS）下部分規則，擬取消若干限制股票交易的市場結構性約束。市場人士認為，雖然建議主要針對傳統股市，但亦可能減輕代幣化股票（tokenized stocks）在鏈上交易時面對的合規障礙。 今次建議涉及撤銷Rule 611及Rule 610(e)。其中，Rule 610(e)主要限制跨市場報價；Rule 611則要求交易場所避免以低於其他受保護報價（protected quotes）的價格成交。SEC主席Paul Atkins表示，現行規則在過去二十年未能持續提升市場效率，反而在一定程度上推高交易成本，並限制市場結構演進。SEC認為，調整相關規則有助簡化市場結構，讓競爭與創新在股票市場發揮更大作用。 Galaxy Digital研究主管Alex Thorn指出，Rule 611一直是代幣化美國股票難以進入DeFi交易的重要障礙之一。原因在於自動做市商（AMM）以資金池價格及滑點機制撮合交易，難以自然符合傳統股市對「最佳執行」（best execution）的要求。他認為，若SEC最終通過該建議，代幣化股票透過DeFi前端及鏈上流動性池進行交易的潛在空間有望顯著擴大；新框架亦更可能容納AMM等鏈上交易模式，這是舊規則較難適配之處。 Galaxy同時提醒，修規並不能一次過解決所有問題。即使Rule 611被撤銷，代幣化股票仍需面對清算、交收，以及向相關交易場所辦理註冊等實務門檻。Thorn認為，上述問題或可在SEC所稱的「innovation exemption」框架下逐步處理。不過，該計劃上月因傳統金融機構反對而延後，後續進展仍需觀察。 代幣化股票市場規模持續擴張。現時市值約35億美元，月度交易量接近50億美元，持幣地址約35.7萬個。報道引述數據指，相關板塊過去一個月增長約44%。若監管限制持續放寬，代幣化股票在鏈上交易及分發的擴張速度或有機會進一步加快。