美國現貨比特幣ETF 13個交易日淨流出44億美元，6月12日終現數周來首度轉淨流入

美國現貨比特幣ETF自掛牌以來出現最嚴重一輪資金撤走。Galaxy Research數據顯示，5月15日至6月3日期間，相關產品錄得連續13個交易日淨流出，合計約43.7億美元，折合約59,000枚比特幣；時間長度與金額均創新高，並大幅超過2025年2月曾創下的連續8日、32億美元紀錄。多個觀察窗口（7日、10日、20日）的流出規模同樣刷新紀錄，反映沽壓並非集中於單一日，而是持續累積。2026年以來的累計資金流向亦首次轉為負值，彭博ETF分析師Eric Balchunas亦確認年初至今的基金資金流首次轉負。 按基金別計，BlackRock旗下IBIT成為本輪贖回重心。Farside Investors資料指出，IBIT單一基金期內流出約33億美元，佔總流出約四分之三；其後為Fidelity的FBTC，流出約4.566億美元；Grayscale的GBTC流出約3.036億美元。值得留意的是，IBIT過去一直是自推出以來吸金表現最強的產品，今次卻成為資金撤離的主要來源。 資金外流與幣價回落同步出現，令資產規模在短時間內大幅收縮。The Defiant引述SoSoValue統計指，所有美國現貨比特幣ETF的管理資產（AUM）由5月15日約1,042.9億美元，跌至6月3日約828.3億美元，三周減少約215億美元。下跌由兩股力量互相放大：一方面贖回令資金流走；另一方面比特幣價格由8萬美元以上回落至約6.3萬美元，跌幅約21%，令持倉市值進一步縮水。 持倉層面，ETF合計持有的比特幣降至約127.7萬枚，較2025年10月高位低約7.2%。現時ETF持幣約佔比特幣流通市值約6.36%，低於5月中旬逾7%的高位。5月28日的贖回尤其顯眼，當日IBIT錄得淨流出5.278億美元，為該基金史上第二大單日贖回。整個5月，美國比特幣ETF錄得月度淨流出24.3億美元，創最大月度流出紀錄，其中最後一周已佔14.2億美元。 市場在6月初出現轉向迹象。6月5日，比特幣ETF以淨流入305萬美元結束13連日流出；同日，以太幣ETF亦結束連續17日流出，錄得淨流入1,930萬美元，且全部來自BlackRock的ETHA。 更受市場關注的信號出現在6月12日。SoSoValue顯示，當日美國現貨比特幣ETF合計淨流入8,584萬美元，5隻基金錄得資金流入、7隻基金為零淨流量，12隻產品全部沒有出現淨流出。整體"零淨流出"被多頭視為觀察沽壓是否緩和的關鍵指標。渣打銀行數碼資產研究主管Geoff Kendrick把該訊號列為比特幣"見底"的三項指標之一，並在客戶報告中估算本輪周期低位對應比特幣約59,000美元，較126,000美元高位回落53%。他提出的三項佐證包括：Strategy上周增持比特幣、ETF在周五錄得淨流入、油價持續下跌。 不過，單日淨流入8,584萬美元仍不足以抵消三周合計44億美元的資金撤走。市場更傾向把"乾淨的一日"視作觀察沽壓是否見頂的起點。 ETF資金流向對幣價的影響持續上升。Cryptopolitan引述計算指出，ETF資金流目前約佔比特幣每周價格波動的45%。自2024年1月推出以來，相關比特幣ETF累計淨流入已超過550億美元，距離歷史高位仍少於100億美元。Balchunas認為，本輪44億美元流出更像是一個重要的動能逆轉，而非結構性崩壞。