中方披露美方同意將對華替代關稅上限定於20%，加密市場反應未明

中國商務部7月27日公布，中美在雙邊貿易磋商中就對中國貨品的「替代關稅」達成上限安排：美方同意把稅率封頂於20%。這是談判進程中，雙方首次公開確認具體「天花板」數字；相較現行12.5%稅率，意味著上限上調。 據披露，美方承諾替代關稅不會高於20%。該上限高於目前實施的12.5%，亦反映數月拉鋸談判的結果。談判此前涵蓋2025年11月的貿易安排（部分關稅下調至10%，並把暫緩措施延長至2026年11月），以及2026年5月峰會上成立聯合貿易委員會，同時建立涉及300億美元關稅回撤的機制。 事件再添變數的是，美國最高法院於2026年2月裁定，部分依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）加徵的關稅無效。裁決動搖了部分既有貿易壁壘的法律基礎，亦令雙方在實務上重新回到談判桌。 加密市場方面，2025年末關稅消息曾引發數碼資產大幅波動，當期爆倉規模超過180億美元。暫時而言，今次20%上限披露未見明顯帶動：未出現顯著價格擾動、連環爆倉或恐慌性拋售。 不過，現行12.5%與20%上限之間仍有明顯空間，美方即使上調稅率，亦可在不觸及承諾的前提下推進，市場對後續升級風險仍需留意。 投資者焦點落在2026年11月的暫緩安排到期日。屆時目前降至10%的部分關稅將面臨續期與否，一旦臨近期限談判破裂，宏觀衝擊有機會外溢至風險資產，並引發加密市場新一輪清算壓力。