油價急升兼美債息創19年新高 美股連跌兩日

【Tide Research】周二美股三大指數連續第二個交易日下挫，市場同時受油價急升及加息預期升溫夾擊。道瓊斯工業平均指數跌0.63%，收報52,093.11點；標普500指數跌0.45%，收報7,585.73點；納斯達克指數跌0.78%，收報25,981.57點。波動指數VIX收報16.98，跌0.12點，盤中一度急升近8%。 美國國債孳息成為當日最主要的宏觀壓力來源。10年期美債孳息盤中高見5.041%，為2007年以來最高，其後回落，收市報4.996%，上升0.82個基點。30年期孳息升1.73個基點至5.365%；2年期孳息則跌0.57個基點至4.654%。利率期貨定價顯示，市場對9月聯儲局加息25個基點的押注升至94%。路透調查亦顯示，逾80%受訪經濟學家預期聯儲局今次會議將加息25個基點，將利率上調至3.75%至4.00%區間；焦點正由"是否加息"轉向點陣圖對未來利率路徑的指引。 全球債息近期持續上行，市場憂慮中東地緣政治緊張或推高通脹、迫使央行立場轉鷹，令政府債券承受沽壓。歐洲債市同樣受壓：英國10年期孳息升2個基點至5.386%，德國10年期孳息升1.9個基點至3.533%。 能源市場方面，供應風險再度升溫。沙特關鍵輸油管道停運，加上利比亞油田停產，為油市增添新的供應不確定性；早前伊朗衝突引發的供應損失已令市場偏緊。美國能源部長Wright周一表示，沙特東西輸油管停運料以日計，或可很快恢復；英國官員則憂慮管道或實質停運長達六周。市場對口頭保證反應有限，現貨供應緊張仍主導價格走勢。 收市時，NYMEX 10月WTI原油期貨收報每桶105.83美元，升4.38%；11月布蘭特原油期貨收報每桶108.75美元，升2.90%。柴油期貨收於紀錄新高。美國原油運往亞洲的運費升至4,480萬美元，創新高，較伊朗戰事爆發前約1,780萬美元大幅上升。能源股全線造好：ConocoPhillips升3.34%，Occidental Petroleum升2.81%，Chevron升2.62%，ExxonMobil升2.54%，能源板塊為當日表現最佳板塊。 在大市受壓之際，半導體板塊逆市回穩。費城半導體指數升1%，收報11,250.38點，終止早前連串急跌。Skyworks Solutions急升逾13%領漲，Qorvo升9.34%，Qualcomm升4.25%，AMD升2.19%，ON Semiconductor升2.16%，ARM、ASML及Marvell Technology均升逾1%。記憶體股早段走高、尾段回落：SK Hynix跌0.46%，SanDisk跌1.36%，Micron Technology升0.39%，Seagate Technology跌4.19%。資金在晶片板塊內部輪動，走勢出現分化。 大型科技股普遍下跌：Amazon跌逾2%，Microsoft跌1.64%，Google跌1.26%，Tesla跌0.67%，Apple跌0.52%；NVIDIA升0.57%，Meta升0.70%。Wind中國概念美股七巨頭指數跌0.68%，收報71,610.95點。 企業消息方面，Oracle宣布為擴大AI投入而推進裁員計劃，股價跌3.07%至140.35美元，連跌第五個交易日。公司在最新財年裁減約21,000名員工，令總人手減少約13%，以降低人力成本、支持AI基建擴張；第一季資本開支達285億美元，遠高於去年同期的85億美元。摩根士丹利維持"中性"評級，指出AI基建業務的毛利率及自由現金流轉換率，將是估值能否重估的關鍵變數。另一方面，創辦人Larry Ellison取消原定約75億美元的股票出售計劃。 中概股整體走弱，納斯達克中國金龍指數跌1.14%。小鵬汽車跌4.48%，理想汽車跌3.37%，Flash Express大跌逾15%。 外匯及加密資產亦受壓。美元走強拖累風險資產表現，金銀續弱。美元指數升0.23%，收報99.616；日圓跌至155.09兌一美元，歐元跌至1.1543兌一美元。加密貨幣出現急挫，美國參議院未能取得推進CLARITY法案所需的60票門檻，表決結果49票贊成、50票反對。比特幣24小時跌3.06%，盤中低見74,910美元；以太幣24小時跌3.1%，盤中一度急挫逾8.3%，低見約2,407美元。 貴金屬繼續回落：COMEX黃金期貨跌1.56%至每盎司4,340.00美元；COMEX白銀期貨跌2.20%至每盎司63.76美元。加息預期升溫及美債孳息攀升，持續壓制貴金屬估值。 市場焦點轉向今晚兩項關鍵事件： 1）聯儲局議息結果及點陣圖（北京時間周四凌晨2:00）。市場已幾乎完全反映加息25個基點，真正變數在於點陣圖對全年餘下時間利率路徑的訊號。若暗示今年仍可能再加一次息，長端利率或再受壓；若措辭偏鴿，市場或有喘息空間。這亦被視為新任主席Walsh上任後的首個重大信譽考驗。 2）美國8月零售銷售（北京時間20:30）。作為議息前最後一項重要消費數據，市場共識預期整體零售銷售按月升0.3%，此前為按月跌0.6%。若數據高於預期，或強化加息押注並推高美債孳息；若數據轉弱，利率市場或短暫紓壓。在油價急升、長端利率突破5%的環境下，任何邊際變化都可能被放大反映在資產定價之上。