高盛：科技股錄歷來最大拋售 AI交易由「說故事」轉向「收入兌現」

火星財經報道，高盛歐洲機構股票及固定收益交易主管 Rich Privorotsky 於10月24日表示，上周高盛大宗經紀業務持倉中的科技股遭遇歷來最大規模拋售。此前過度擁擠的「做多AI、做空其他所有資產」交易正在瓦解，投資者現時要求AI企業證明其龐大資本開支可轉化為實際收入。 Privorotsky 指出，市場預期明年AI資本開支將達1.1萬億美元，但單靠高開支已不足以支撐估值，雲服務商亦須證明訂單可轉化為收入，並改善自由現金流。 AI基建同時面對現實限制，預計明年電力缺口達40至50吉瓦，高槓桿雲服務商面對融資壓力。他認為全球經濟正由「過剩儲蓄」轉向「過剩支出」，AI投資與政府財政赤字共同推高資金成本，削弱市場風險胃納。 目前投資者既關注算力供應不足，也憂慮未來可能出現產能過剩，AI交易正面對變現能力與投資回報的雙重審視。儘管短期風險上升，Privorotsky 提到現貨算力價格在需求強勁下持續上升；電氣化、商用航空及交通運輸等部分被大幅拋售的資產，亦開始顯現投資價值。