HPC與Multicoin Capital支持CFTC預測市場監管框架

【重點摘要】 • 聯邦層面加速推進：HPC與Multicoin Capital就美國商品期貨交易委員會（CFTC）的預測市場新框架提交聯合意見書，促請確立清晰的全國性標準。 • 監管清晰度提升：建議書交代CFTC將如何判斷何種「事件合約」（event‑based contract）可被禁止在受監管交易所上市。 • 產業訴求一致：兩機構主張以「結算」為核心解讀「涉及」（"involve"），要求所有審查均公開理據，並以統一規則支持鏈上市場負責任增長。 HPC與Multicoin Capital表態支持CFTC就預測市場提出的監管框架，並提交聯合意見書，要求在交易活動升溫、以及多個州監管壓力加大的背景下，盡快落實清晰的聯邦標準。兩者指出，預測市場規模已明顯擴大，多個主要平台增長迅速；同一時間，部分州監管機構嘗試把事件合約界定為賭博產品並提出法律挑戰，令市場出現不確定性，而今次框架正是針對該問題。 【關鍵時點的聯邦規則】 CFTC正起草預測市場的監管框架。今年較早時，該機構發布預先通知（advance notice）徵求公眾意見，討論應如何規管預測市場。建議框架聚焦一項核心問題：哪些情況下，合約應被拒絕在受監管交易所交易？ 按現行法例，若事件合約涉及法規列明的活動（例如戰爭或博彩等），CFTC可進行審查，並在認為合約有違公眾利益時予以禁止。新建議框架進一步說明其權力將如何被運用。背景是部分州試圖引用賭博法規監管預測市場，並透過訴訟挑戰，令委員會現有審查機制承受超出法例原意的壓力。 【HPC與Multicoin：要清晰、統一的標準】 HPC與Multicoin Capital在聯合意見書中支持該建議框架，認為與其依賴猜測，明文規則更能提升可預期性，讓建設者有信心投入資本與資源。兩者亦強調，預測市場應由單一聯邦監管機構負責，指出交易所買賣的合約在結構上不同於博彩投注；國會在2010年把相關權限交予CFTC，旨在避免分裂為五十州各自為政的監管格局。 在具體完善方向上，兩機構建議：以「結算結果」為基礎理解「涉及」（"involve"）一詞；為邊界情境加入示例；並要求CFTC就「禁止」及「允許」上市的合約一律公開審查理據，以提升透明度與一致性。 【鏈上市場擴張，亟需全國性清晰度】 意見書亦提到，Hyperliquid已支援以結果為導向（outcome‑based）的合約，自5月推出以來未平倉量（open interest）屢創新高。若能建立技術中立、適用全國的聯邦規則，將有助此類市場在統一框架下發展。相關原則亦呼應鏈上衍生品市場的普遍訴求：規則預先訂立、審查理據全面公開，讓所有市場參與者在同一套標準下運作。