馬哈拉施特拉邦擬訂印度首套房地產代幣化專法《DELTA法案》

印度馬哈拉施特拉邦正着手制定或將成為全國首套針對不動產代幣化的專門法律框架。邦首席部長Devendra Fadnavis已要求相關部門起草《Maharashtra Digitisation and Exchange of Land Token Asset Act》（DELTA Act），以區塊鏈為基礎，推動土地及房地產權益的數碼化與代幣化交易。 按構想，DELTA Act將把不動產在區塊鏈支援的數碼框架下代幣化，令所有權或價值權益可透過代幣形式表示並轉移；同時引入分拆持有與以代幣為基礎的交易機制，旨在釋放長期鎖定於房地產市場的流動性，並讓高價資產更易被中小投資者參與。Fadnavis亦指示參考海外監管制度及行業做法，研究全球相關框架。 Fadnavis日前在孟買主持會議檢視草案方向，要求加快推進，並把房地產代幣化定位為邦政府推動2030年前邁向1萬億美元經濟規模的其中一環。他認為，透過代幣化可把土地所蘊含的價值釋放出來，提升公共效益。孟買龐大的房地產市場亦成為政策焦點；Fadnavis早前曾表示，若能把該市資產轉讓流程數碼化，或可釋放估計達₹50 trillion的閒置資金。 起草工作將由專家委員會負責，成員包括印度證券交易委員會（SEBI）、孟買證券交易所（BSE）、印度國家證券交易所（NSE）代表，以及相關領域專家與業界人士。委員會職責涵蓋對標國際法律與監管做法，確保草案符合全球最佳實務。 在全國層面，印度對「現實世界資產」（RWA）代幣化的討論升溫，但對加密貨幣政策仍偏審慎。去年12月，國會議員Raghav Chadha曾呼籲國會提出獨立《Tokenization Bill》，以推動商業地產、基建及知識產權（IP）的分拆持有，並建立監管沙盒以測試新模式。支持者認為，代幣化可降低入場門檻，擴大中產投資渠道。 目前，印度已有少量代幣化房地產項目在特定受監管範圍內運作，較具代表性的是GIFT City。Tokeny、Terazo等服務商曾透過SPV架構及Polygon等公有鏈建立代幣化安排，但多數仍依據既有證券及虛擬數碼資產（VDA）規則運行，而非依賴專門的代幣化立法。 監管方面，印度中央監管機構對加密貨幣仍保持戒心。路透社引述其查閱文件指，印度儲備銀行（RBI）再次建議，盡量把加密貨幣及私營發行的穩定幣排除在受監管銀行體系之外，理由涉及金融穩定與貨幣主權。印度所得稅部門亦警告，即使加密資產收益已按30%徵稅，跨境交易與自託管錢包仍令執法面臨挑戰。 合規收緊已在推進中：印度金融情報單位（FIU）要求主要交易所自2026年1月起，就單筆超過$10,000的場外（OTC）加密交易保留紀錄，包括實益擁有人及資金來源等資料。FIU最新指引亦要求更嚴格的客戶核實程序，例如即時自拍驗證、地理位置檢查及定期更新。 放眼全球，阿聯酋、新加坡、香港、德國及美國等多個司法管轄區已試點或落實受監管的RWA代幣化與分拆持有框架。Fadnavis表示，馬哈拉施特拉邦的草案將借鑑上述模式。 下一步，DELTA Act將進入正式起草階段，由專家委員會完善法律條文與監管架構，再推進至法案提出程序。一旦獲通過，DELTA Act或將成為把區塊鏈資產代幣化機制引入印度房地產與資本市場的重要一步。