費城聯儲非製造業指數回升至7.4　自2024年10月以來首度轉正

費城聯儲最新非製造業調查顯示，服務業景氣在連月收縮後終於重返擴張區間。7月區內「整體活動擴散指數」升至+7.4，較6月的-25.8大幅反彈，單月回升逾33點。該指數反映特拉華州、紐澤西州南部，以及賓夕法尼亞州東部與中部的服務業企業擴張或收縮情況；指數高於零，代表擴張企業多於收縮企業。 分項數據亦支持回暖說法。企業層面的整體活動由上月+2.4升至+17.5；受訪企業中，27.8%表示活動增加，10.3%表示下降。需求端方面，新訂單指數報+12.5，顯示區內服務需求回升；銷售及收入更為強勁，相關指數升至+23.5。 就業市場同樣轉好。全職僱用指數轉正至+12.4；兼職僱用指數亦達+12.1。 通脹壓力仍然存在。支付價格指數為+28.2，收取價格指數為+18.4，兩者均顯示價格呈淨上升走勢，反映企業投入成本上升，並把部分（但非全部）成本轉嫁予客戶。 費城聯儲非製造業調查（Nonmanufacturing Business Outlook Survey，NBOS）覆蓋範圍大致反映美國中大西洋地區經濟狀況。7月數據的收集期為7月6日至16日。該指數上一次處於正數為2024年10月，意味企業約九個月處於收縮或接近收縮。 前瞻指標更值得留意：未來企業層面活動預期飆升至+41.9。 對投資者而言，支付價格維持在+28.2顯示通脹壓力尚未消退。若增長回升同時通脹黏性仍高，聯儲局將再次面對兩難：減息以支持增長，可能推升物價；維持偏緊政策，則或壓抑剛起步的復甦。需要留意的是，本次由-25.8急升至+7.4的反彈幅度極大，能否延續仍待驗證；市場宜密切關注8月讀數，判斷7月的樂觀情緒會否延續或降溫。