Securitize 旗下資本業務獲批成為 SEC 註冊投資顧問　市況波動下加速擴展代幣化版圖

Securitize 宣布旗下 Securitize Capital LLC 已成為美國證券交易委員會（SEC）註冊投資顧問。根據 SEC 的 Investment Adviser Public Disclosure 資料庫，註冊於 7 月 22 日正式生效。該邁阿密單位自 2023 年 3 月起一直以佛羅里達州的「豁免申報顧問」（exempt reporting adviser）身份營運，一般僅可向創投或美國資產少於 1.5 億美元的私募基金提供意見。完成全面註冊後，上述限制解除，但亦需依《1940 年投資顧問法》（Investment Advisers Act of 1940）履行更嚴格的披露、合規、保存紀錄及接受檢查等要求。Securitize 行政總裁 Carlos Domingo 形容此舉為平台持續擴張的重要一步，並指出機構客戶期望合作夥伴同時熟悉代幣化與監管責任；公司亦強調，註冊並不代表獲 SEC 背書。 是次註冊進一步補齊 Securitize 在美國的受監管拼圖，強化其發行、管理及交易代幣化證券的能力。Securitize Markets 早已是 SEC 註冊經紀交易商（broker-dealer），並營運受 SEC 監管的另類交易系統（ATS）；其他關聯公司亦提供過戶代理（transfer agent）及基金行政管理（fund administration）服務。Securitize 指出，FINRA 已於 5 月批准 Securitize Markets 託管代幣化證券並支援原子結算（atomic settlement）。隨著投資顧問資格到位，公司更有利與資產管理人合作，開展鏈上金庫（onchain vaults）、借貸產品及投資組合策略，並由代幣化基金發行延伸至投資組合管理與公開市場結算。 規模與合作方面，Securitize 截至 7 月表示，其管理資產（AUM）已超過 50 億美元，涵蓋與 BlackRock、Apollo、BNY、Hamilton Lane、KKR 及 VanEck 相關的產品。其中，BlackRock 的代幣化美國國債基金 BUIDL 約佔 26 億美元。 公司近期亦連番公布企業里程碑：Securitize 於 7 月 2 日透過與 Cantor Equity Partners II 合併上市，集資約 4 億美元總募集款項（gross proceeds），並在上市時將自家 SECZ 股份代幣化。7 月 15 日，Securitize 與 Cantor 宣布合作，把區塊鏈基建嵌入 IPO 及後續集資（follow-on offerings）流程；Cantor 提供資本市場與交易服務，Securitize 則負責代幣化證券的發行、分銷與後續服務。Securitize 亦正與 NYSE 合作，為交易所擬推出的代幣化證券平台建立相關基建。股權方面，Hanwha Group 成為 Securitize 最大股東，持有 1,569 萬股（約 9.6%）。 監管環境亦在變動之中。7 月 22 日，SEC 委員 Hester Peirce 警告，若管理某些金庫與借貸策略，可能觸發投資顧問相關責任，並呼籲開發鏈上產品的企業主動與監管機構溝通。 市場反應方面，SECZ 股價周一急挫逾 10%，跌至約 6.76 美元，按 Yahoo Finance 數據，市值收縮至不足 10 億美元，並延續自 7 月初於 NYSE 上市以來的跌勢。分析師觀點則偏正面：花旗分析師 Peter Christiansen 開始覆蓋該股，給予「買入」評級及 10 美元目標價，較近期收市價約高 34%。本月亦傳出其他「買入」評級，包括 Rosenblatt 目標價 14 美元、Benchmark 目標價 16 美元，惟目前機構持股比例僅約 8.6%。Christiansen 同時提示風險，包括 AUM 對 BlackRock 的 BUIDL 基金集中度偏高、對利率變動敏感，以及高毛利交易型收入（higher-margin transaction revenue）的發展仍具不確定性。 整體而言，Securitize 取得 SEC 註冊投資顧問資格屬重要監管進展，有助其推出受監管的鏈上投資服務，並加速打造端到端代幣化基建。不過，在市況波動及對少數大型合作夥伴依賴度偏高的情況下，短期風險仍值得關注。