Strike 放棄與 Twenty One Capital 合併計劃　維持獨立營運

由 Strike、Twenty One Capital 及 Elektron Energy 組成「比特幣巨企」的合併藍圖宣告流產。由 Jack Mallers 主理的比特幣金融服務平台 Strike 已退出交易，將以獨立公司身分繼續發展。彭博引述消息指，Twenty One Capital 與 Elektron Energy 仍就某種形式的整合方案保持磋商。 這宗三方合併原於 2026 年 4 月下旬對外公布，目標是把比特幣產業鏈上三個差異甚大的環節，整合成一家在公開市場上市的綜合平台。於紐交所上市、股票代號為 XXI 的 Twenty One Capital 以龐大的比特幣庫存作核心資產；Strike 則提供金融服務基建，涵蓋比特幣買賣、消費、借貸，以及在逾 100 個國家提供 Lightning Network（閃電網絡）支付；Elektron Energy 補上挖礦能力。原定架構為 Twenty One Capital 先與 Strike 合併，其後再與 Elektron 進一步結合。若順利落實，將形成公眾市場中垂直整合程度較高的比特幣企業，業務覆蓋由挖礦取得比特幣、持幣管理，以至推動支付使用的完整鏈條。 消息公布之初，市場反應偏正面。Twenty One Capital 股價在盤後一度上升 8%。持有 Twenty One Capital 控股權的 Tether Investments 當時亦承諾會投贊成票支持交易。 Strike 選擇單飛或與其現有資金安排有關。公司已為借貸業務取得一筆 21 億美元信貸額度，把該安排納入更複雜的企業合併結構，執行風險不低。維持獨立後，Strike 可更直接掌控產品路線圖與擴張策略。其主打透過閃電網絡提供低手續費、近乎即時的支付體驗，定位更貼近把比特幣作為支付媒介，而非單純投機資產。Mallers 長期將 Strike 描述為「以比特幣作為支付軌道的金融服務公司」，而非傳統意義上的加密貨幣公司。 至於 Twenty One Capital，該公司由 Tether 與 SoftBank Group 支持成立，並於 2025 年底透過 SPAC 方式上市。其核心策略是大規模累積並持有比特幣，走企業金庫（corporate treasury）路線，模式與 Strategy 所開創的做法相近。若透過 Elektron 取得挖礦能力，Twenty One 將可按生產成本而非市場價格取得比特幣。對 Twenty One 股東而言，原本三方合併亦可把 Strike 具收入來源的金融服務納入版圖，令公司收益不只依賴比特幣升值。如今缺少 Strike，Twenty One 的定位更集中於持幣金庫及潛在挖礦業務，股價與比特幣現貨價格的連動性料將維持偏高。 投資者焦點方面，Twenty One Capital 的投資者可留意與 Elektron 的磋商能否形成交易，抑或同樣告吹。關注 Strike 的市場人士則可把目光放在 21 億美元借貸信貸額度的運用成效。借貸已成為比特幣金融服務中競爭最激烈、亦可能最具利潤的板塊之一，Strike 能否有效部署資本，將左右其維持獨立是否明智。 另外，Tether 作為 Twenty One Capital 的控股股東亦為局勢增添變數。作為全球最大穩定幣發行商，Tether 在股權投資上的策略取向往往對加密市場有放大效應。Tether 會否推動與 Elektron 達成交易，或轉而調整 Twenty One 的整體策略，或將改寫公眾市場比特幣概念股之間的競爭格局。