美國非農遠遜預期拖累加息押注，金價升穿4,100美元

【市場焦點】7月3日亞洲早段，現貨金報每盎司約4,130美元。美國6月非農就業大幅差過市場預期，令投資者下調今年聯儲局加息機會，帶動金價走強。同時，美國原油報每桶約68.46美元，主要受美國獨立日長周末前補貨需求及回補空倉推動。 【美股】周四美股走勢分化：道指升1.14%收報52,900.07點，創收市新高；標普500指數微升至7,483.24點；納指跌0.80%至25,832.67點。就業數據方面，6月非農新增職位僅57,000個，遠低於市場預期的110,000個；失業率報4.2%，略低於預期的4.3%。CME FedWatch顯示，9月加息機率由64.1%降至55%。 50 Park Investments行政總裁Adam Sarhan指，就業數據未足以消除通脹憂慮，但短期加息壓力有所緩和。Granite Wealth Management董事總經理Bruce Zaro表示，費城半導體指數收跌5.4%，屬今年強勢上升後的獲利回吐（年初至今仍升約78%）；NVIDIA跌1.4%，SanDisk急挫14.1%。個股方面，日經亞洲報道蘋果將推出5款新iPhone，刺激股價升4.8%；Tesla雖錄得第二季交付創紀錄，股價仍跌7.5%；Vimeo母公司Bending Spoons掛牌第二日再跌11.3%。全周計，道指約升2%，標指升1.8%，納指升2.1%。美股周五因獨立日假期休市。 【黃金】周四金價升逾2%，延續升勢。現貨金報4,123.61美元，單日升2.3%。推動因素是非農明顯遜預期（新增57,000個職位、失業率4.2%），市場對今年加息預期顯著降溫。CME FedWatch顯示，數據公布前市場估算9月前加息機率約66%，公布後回落至約51%。美元指數回落亦提升以美元計價黃金對非美元投資者的吸引力。 High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，就業數據偏弱意味年內再加息可能性下降，低息環境一般利好金價。世界黃金協會指出，各國央行於5月轉為淨買入，官方黃金儲備當月增加41噸。地緣方面，伊朗與美國新一輪間接談判未見朝和平方向有實質進展。其他貴金屬同步上揚：現貨銀升3.15%至60.94美元；鉑金升2.6%至1,617.00美元；鈀金升4.7%至1,267.14美元。 【原油】油價周四小幅上升：布蘭特期油收升0.58%至每桶71.54美元；美國WTI收升0.54%至68.46美元。市場主要受長周末前補庫存及回補空倉帶動。Again Capital的John Kilduff指，市場焦點正由「失去多少供應」轉向「新增多少供應」。兩大期油合約盤中一度跌至2月底美伊戰事爆發前以來低位。 地緣方面，斡旋方卡塔爾表示，美伊在推進永久和平協議方面取得進展，目標結束為期四個月、曾令霍爾木茲海峽運油受阻的戰事。瑞典SEB首席大宗商品分析師Bjarne Schieldrop則指出，海峽仍有原油通行，各國亦正釋放戰略儲備。 供需數據方面，美國能源信息署（EIA）周三數據顯示，美國原油庫存受煉廠需求帶動降至2018年以來最低，汽油庫存亦下跌。尼日利亞成為首個以準成員身份加入國際能源署（IEA）的OPEC成員。烏克蘭武裝部隊總參謀部稱周四打擊俄羅斯下諾夫哥羅德州一座盧克石油（Lukoil）煉油廠。 【外匯】美元指數周四跌0.54%至100.85，盤中低見100.55，為6月18日以來最低，亦創4月30日以來最大單日跌幅。6月非農僅增57,000個職位，遠低於經濟學家預期的110,000個，失業率由4.3%小降至4.2%。利率期貨反映，交易員估算9月前加息機率約54%，低於數據前的67%。 歐元兌美元升0.52%至1.1435，盤中觸及1.1472，為6月22日以來高位；英鎊、澳元等非美元貨幣普遍走強。CIBC Capital Markets外匯策略主管Sarah Ying指出，疲弱主要來自休閒及酒店業，或帶季節性因素，未必屬嚴重惡化，但市場情緒仍受拖累。她認為，除非就業數據持續失望，AI敘事仍會主導資金流。 美元兌日圓跌0.91%至161.09，盤中低見160.63，為6月18日以來最低，亦創4月30日以來最大單日跌幅。市場人士把跌勢歸因於日本財務省疑似調整干預溝通策略：據兩名知情人士透露，日本官員正放棄事先「預告」干預風險的做法，改以更進取、針對性更強的方式抑制投機、提高沽空成本，並刻意避免設定明確匯率門檻，令交易員更難判斷入市位置。財務省拒絕置評。部分交易員猜測當局或已進行外匯「詢價」（常被視為干預前奏）。RBC Capital Markets亞洲宏觀策略師Abbas Keshvani表示，仍需更多數據確認是否發生干預，但時點確有可疑之處。 【國際消息】 1）特朗普：伊朗談判「幾乎同意我們需要的一切」 美國總統特朗普周四受訪稱，美伊和平談判取得進展，伊朗「幾乎同意我們要求的一切」。他強調美方無意推動伊朗政權更迭，核心目標是阻止德黑蘭獲得核武：「我的要求很簡單：他們不能擁有核武。」他亦為近期美軍行動辯護，稱伊朗在軍事上「被徹底擊敗」。卡塔爾及巴基斯坦斡旋方表示，下一輪美伊會談將於前伊朗最高領袖阿里・哈梅內伊（Ali Khamenei）葬禮後「盡快」舉行。哈梅內伊於2026年2月28日美以空襲中身亡，葬禮定於7月4日至9日。伊朗暫未就特朗普言論作官方回應，伊方此前多次強調其立場取決於美方是否履行解除制裁及釋放凍結資產等承諾。 2）消息：美伊協議後科威特6月原油產量回升 消息人士周四稱，在美伊臨時和平協議落實後，科威特正加快波斯灣出口，6月原油產量顯著反彈，顯示霍爾木茲海峽運輸在衝突干擾後快速修復。2月底美國及以色列發動打擊，伊朗一度幾近封鎖海峽；封鎖前科威特日產約250萬桶，受阻後包括科威特、沙特及伊拉克在內的產油國被迫每日減產數百萬桶。該消息人士補充，6月最後10日科威特日產一度達190萬桶。 報道亦提到，美國與阿聯酋曾以解凍伊朗海外資金換取伊朗放棄對海峽通行收費，但伊朗未讓步。美國與阿曼正尋求向伊朗施壓，促其放棄強硬立場；談判籌碼之一是美方承諾解凍伊朗海外數千億美元資產中的一部分。據悉談判曾推進至擬解凍存放於卡塔爾的600億美元伊朗資產，但伊朗封鎖海峽令進程受阻。伊朗軍方再度警告，或對途經全球最繁忙航道的船隻採取行動。 伊朗伊斯蘭革命衛隊「哈塔姆・安比亞」中央司令部7月2日聲明稱，如美方干預霍爾木茲海峽，伊朗武裝部隊將「堅決迅速」回應，並指美軍機持續在海峽上空活動會破壞航道安全、阻礙地區穩定。美國中央司令部7月1日則通報，一架美國海軍「海鷹」直升機在阿拉伯海緊急迫降水面，4名機組中3人獲救、1人失蹤，暫無證據顯示與敵對行動有關，原因仍在調查。（CCTV國際新聞） 3）伊朗官員：阿曼提出霍爾木茲海峽收費方案 霍爾木茲海峽未來安排仍是美伊談判核心議題。據美方消息、伊朗官員及知情外交人士，阿曼提出向途經海峽船舶收取服務費的方案，並已向美國及其他西方盟友提交正式建議。方案部分借鑑馬六甲海峽及新加坡海峽安排，以政府、企業及行業組織「自願捐款」支持航行安全。惟有伊朗官員指出，相關費用將屬強制性。（CCTV新聞） 【利率定價】CME FedWatch顯示，7月維持利率不變機率82.4%，累計加息25個基點機率17.6%。至9月，維持不變機率46.8%，累計加息25個基點機率45.6%，累計加息50個基點機率7.6%。至12月，維持不變機率23.5%，累計加息25個基點機率42.2%，累計至少加息50個基點機率34.3%。另有數據指，7月加息機率小幅回落至17.6%，今年內加息機率小幅回落至76.5%。 【內地消息】商務部回應美國農產品關稅 7月2日商務部例行記者會上，發言人何亞東就「降低或取消對美國農產品關稅」問題表示，農產品貿易是中美經貿合作的重要組成部分。雙方在近期經貿磋商後，已設定擴大雙邊農產品貿易的指導目標，原則同意把相關農產品納入相互關稅減讓框架。企業將按市場原則自主開展貿易，根據實際需求及市場情況作出反應。中方願與美方共同為雙邊農產品貿易創造有利條件。（新華社）