比特幣需求增長自2025年10月初跌破趨勢，指向可能的看跌轉向。ETF在2025年第四季減持。價格仍低於約$98,172的365日移動均線。永續合約資金費率降至自2023年12月以來低位，顯示槓桿多頭意願轉弱。

據市場評論員 Crypto Waterman 稱，比特幣最後一段牛市料將循序推進，拋物線階段或持續約1–2個月，並可能落在2026年第一季。他提醒，正式上行前或先出現洗盤與波動加劇。他建議未來2–3周逢回調分批吸納，同時在收益累積時有序分批了結。

隨著周末進行，比特幣在窄幅區間內橫行，波動率偏低，分析師將重點放在圍繞明確價位區間的短線剝頭皮策略。Lennaert Snyder 正關注約 $88,865 和 $89,375 一帶的阻力，以及約 $87,420 和 $85,890 的支撐，以尋找潛在多空入場機會。Daan Crypto Trades 指出，過去數周價格基本持平，並預期臨近聖誕假期期間市況將持續反覆震盪。

CryptoQuant 分析指出，自 2025 年 10 月以來，比特幣需求增長放緩，ETF 持倉減少約 24,000 BTC，同時價格跌穿約 98,172 美元的 365 日移動平均線。該機構認為，連同自 2023 年 12 月以來最低的永續合約資金費率，這些變化顯示熊市格局正在形成。儘管如此，一些市場觀察人士仍預期，在潛在減息背景下，2026 年比特幣價格有機會走高。

2025年10月初，比特幣觸及$126,223歷史新高，10月10日的去槓桿抹去約$20 billion槓桿頭寸並導致約30%跌幅。其後交易所成交與市場深度下滑，聚合2%深度較2025年高位回落約30%，美國現貨比特幣ETF贖回逾$5 billion。幣安1%委託簿深度自10月逾$600 million縮至不足$400 million，比特幣在更薄的結構性市場低於$90,000交易。截至2025年12月20日UTC 12:14，比特幣報$88,279.08，市值$1.76 trillion。

比特幣擁躉兼市場分析師 Matthew Kratter 認為，比特幣在貨幣屬性上優於黃金，長期作為價值儲藏工具更具優勢。他警告持幣者，即使黃金價格升穿每盎司 4,000 美元，也不應拋售比特幣改買黃金。2025 年的價格走勢圖顯示，比特幣與黃金表現出明顯分歧，據 TradingView。

10月初加密市場普跌後，比特幣延續走弱，連破多個支撐，現於約 $88,260 附近橫行，日內變動有限。鏈上分析師 Maartunn 稱，Coinbase 溢價差已降至 -$57，顯示美國交易員較離岸市場更積極賣出。歷史上，負值長期維持有時曾先於市場觸底。若缺乏新增需求且溢價未回到中性或正區間，比特幣可能持續承壓。

CryptoQuant 數據顯示，被標記為新比特幣巨鯨的地址目前佔比特幣實現市值接近 50%，而在 2025 年之前，這一比例鮮有超過 22%。分析師指出，短期持有者供應在 30 天內增加約 100,000 BTC，同期交易所流向顯示，約 37% 匯入 Binance 的 BTC 來自持有 1,000–10,000 BTC 的錢包。總體來看，鏈上與交易所數據均反映出大額地址在近期市場中扮演愈發關鍵的角色。