CoinDesk 5月16日市場要聞： 1）a16z表示，《Clear Act》在美國參議院取得突破，或成為加密行業的"1933時刻"； 2）日本金融廳（FSA）推出加密貨幣中介機構註冊制度； 3）俄羅斯國家杜馬提交修法建議，推進加密貨幣合法化； 4）CME與ICE促請監管機構審視Hyperliquid的操縱風險； 5）比特幣ETF累計淨流出達2.9億美元； 6）Michael Saylor稱MicroStrategy償還15億美元債務，並可能出售比特幣； 7）阿布扎比主權基金穆巴達拉（Mubadala）預計至2026年第一季將其比特幣ETF持倉增至5.66億美元，增幅16%； 8）Lombard把10億美元規模的BTC資產遷移至Chainlink CCIP； 9）沙特阿拉伯以資產代幣化計劃推動經濟多元化； 10）波蘭眾議院（Sejm）通過MICA加密法案，針對ZondaCrypto欺詐的調查升溫。

Hyperliquid 旗下代幣 HYPE 周五回吐約6%。彭博報道指，CME Group 及洲際交易所（Intercontinental Exchange, ICE）正敦促美國官員審視該去中心化交易所參與離岸、與原油掛鈎交易的情況。消息令這個增長最快的加密衍生品平台之一，與全球商品市場兩大傳統龍頭的矛盾升溫。 市況方面，HYPE 一度高見 46.93 美元，其後回落至約 43.81 美元，較日內高位跌約 6.7%；24 小時波幅介乎 42.75 至 47.00 美元。 彭博引述消息稱，ICE 與 CME 向美國監管層表達憂慮，形容 Hyperliquid 是快速擴張、未受監管的加密平台，可能"扭曲全球油價"，亦可能被用作"操縱價格"。兩間交易所據報已向美國商品期貨交易委員會（CFTC）及國會山莊官員提出相關關注。 爭議焦點在於 Hyperliquid 的匿名交易環境。CME 與 ICE 認為，匿名性或為內部人士影響價格、或為國家級行為者規避制裁提供空間。在加密市場結構與商品市場監管同時處於敏感期之際，相關論點更易引發監管關注。 Hyperliquid 近年不再只聚焦加密原生的永續合約，亦推出與實體資產掛鈎的產品，包括原油。傳統交易所的憂慮不止於新平台分流投機資金，更在於一個 24/7 運作、離岸、加密原生的市場，可能逐步影響價格發現機制，而原油等資產與全球通脹、能源成本及地緣政治風險密切相關。 Hyperliquid 的原油永續合約今年已成市場焦點。3 月時，一個追蹤西德州中質原油（WTI）的原油永續合約在 Hyperliquid 的 24 小時成交量超過 12 億美元，短暫成為平台內僅次於加密資產的第二大交易市場。當時中東緊張局勢升溫，傳統原油期貨價格急升逾 30%，一度逼近每桶 120 美元。 該事件凸顯 Hyperliquid 作為高風險交易場域的吸引力：傳統商品期貨受限於交易時段，加密衍生品則全年無休。遇上週末或突發地緣政治衝擊時，加密平台可能成為少數仍在運作的市場，率先反映對原油、黃金等宏觀敏感資產的即時看法。對加密交易者而言，這正是產品優勢：隨時入市、可用槓桿、迅速回應全球事件。對 CME 與 ICE 來說，這亦構成風險。 一旦流動性、槓桿與匿名性在傳統監管範圍以外集中到合成原油敞口，離岸投機與實體商品價格形成之間的界線將更難監察。

風投機構 a16z 表示，《CLARITY Act》在參議院取得跨黨派突破，或有望成為加密行業的"1933時刻"。法案於 5 月 14 日在參議院銀行委員會以 15 票贊成、9 票反對通過關鍵程序性表決，推進進入下一階段。a16z 認為，這一步可能為區塊鏈網絡及數碼資產建立一套專門的美國市場結構法，終結多年監管不確定性。 法案主軸在於為協議與代幣量身訂造法律框架，而非把其硬套入"為公司而非協議而設"的既有規則。內容包括：界定代幣在何種情況下被視為證券、何時轉入近似商品的監管模式；釐清美國證券交易委員會（SEC）與美國商品期貨交易委員會（CFTC）的分工邊界；為數碼資產交易平台制定牌照及操守標準；把消費者保障要求寫入法規，並為區塊鏈網絡提供在不被視為永久證券發行人的情況下運作的路徑。相較過往草案，最新文本亦更細緻處理交易所監管，以及代幣由初次分發過渡至二級市場交易的安排。 立法沿革方面，參議院版本大量借鑑 2024 年《FIT21 Act》以及 2025 年眾議院版《CLARITY》草案，同時加入針對交易所監督與代幣生命周期的補充條文。5 月 14 日的表決僅屬中途站：銀行委員會版本仍需與參議院農業委員會（負責監督 CFTC）的平行草案整合為單一文本，之後還要經參議院全院表決、眾議院通過（早前版本已取得一定支持），並由總統簽署後方可成為法律。 a16z 指出，現時美國對加密市場長期依賴"以執法代替立法"，令創新降溫、誘發監管套利並把項目推向海外。《CLARITY Act》若落實，將以明確的成文規則取代法律灰色地帶，讓開發者、交易平台及機構投資者可以按制度作規劃。a16z 亦把其潛在影響對標 1930 年代的里程碑證券法（1933 年《證券法》及 1934 年《證券交易法》），並類比《GENIUS》穩定幣法案：在穩定幣框架更清晰後，相關活動加速增長。該機構認為，《CLARITY Act》或可同樣推動更多網絡上線、代幣化項目及機構資金參與，擴大整體加密市場動能。 總結而言，支持者主張，若國會把數碼資產監管由零散執法轉為清晰的法定制度，美國或可重新成為加密創新的重心。不過，《CLARITY Act》要真正落地及釋放其對行業的塑造效應，仍有不少立法工序有待完成。

BlockBeats消息，5月16日，Grayscale已向美國證券交易委員會（SEC）提交其BNB ETF第二份修訂版S-1文件。彭博ETF分析師James Seyffart指出，新版本很可能按SEC意見作出調整，意味該產品有望加速邁向上市。

彭博報道指，傳統交易所正推動美國監管機構收緊對去中心化交易所Hyperliquid的監管後，Hyperliquid駐華盛頓政策團隊迅速作出回應。 【事件重點】 彭博引述消息稱，CME Group及洲際交易所（Intercontinental Exchange，ICE）正游說美國商品期貨交易委員會（CFTC）及國會議員，要求把Hyperliquid納入聯邦監管框架。兩大交易所關注，Hyperliquid以匿名方式在鏈上進行交易，且其在加密資產及與商品掛鈎市場的成交量上升，或會影響對基準價格高度敏感行業（包括石油）的價格發現機制，並可能增加市場操縱或規避制裁的風險。 交易所的訴求是要求Hyperliquid向CFTC註冊。一般而言，註冊意味需引入客戶身分識別（KYC）制度及正式的交易監察機制，與Hyperliquid刻意維持匿名的營運模式存在衝突。 【Hyperliquid回應】 由行政總裁Jake Chervisnky領導的Hyperliquid Policy Center（HPC）在X（前稱Twitter）公開反駁，形容相關批評「毫無根據」。HPC指，外界所稱的不透明並不成立，Hyperliquid所有交易均以實時方式在鏈上公布，透明度更高。該政策組織稱，公開帳本可為監管機構及執法部門提供更清晰的監察與調查素材，較部分鏈下交易場所更易追蹤。 HPC亦為其24小時、全年無休交易模式辯護，稱連續交易有助跨時區平滑價格發現，並降低傳統交易所休市時可能出現的跳空與價格斷層。 【監管灰色地帶與溝通意向】 HPC承認彭博提到的一點：現行美國法律仍未能很好適配在公有區塊鏈上運作的衍生品市場。該組織表示，將繼續與政策制定者溝通，推動把鏈上衍生品納入合適的監管邊界。 【業界既有勢力的可能動機】 包括The Defiant在內的其他媒體則指出，此次游說或帶有既得利益考量。CME正擴展其24/7加密產品布局：6月1日推出比特幣波動率期貨（Bitcoin Volatility Futures），6月8日推出納斯達克CME加密指數期貨（Nasdaq CME Crypto Index Futures，涵蓋BTC、ETH、XRP等），有望吸納相同的全天候交易流量。 【市場概況】 截稿時，Hyperliquid原生代幣HYPE報44.60美元，24小時升1.6%，七日累升近4%。 圖片／圖表來源：封面圖由OpenArt製作；圖表來自TradingView.com。

CME「FedWatch」數據顯示，市場預期美國聯儲局在6月按兵不動的機會為99.2%，減息25個基點的機會為0.8%。展望7月，維持利率不變的機會為95%，減息25個基點的機會為0.7%，加息25個基點的機會為4.2%。

Odaily Planet Daily 報道，美國參議院銀行委員會以 15 票贊成、9 票反對，通過推進《Clarity Act》。法案旨在於聯邦層面為加密貨幣行業建立首套全面監管框架，並獲民主黨參議員 Ruben Gallego 及 Angela Alsobrooks 支持。 市場普遍將委員會放行視為正面進展，但分析認為法案距離正式成為法律仍有不少關卡。TD Cowen 把法案最終通過的機率由約三分之一上調至 40%，指出部分民主黨議員開始願意研究支持路徑，但核心分歧尚未完全化解。 報道指，法案過往長期受穩定幣收益安排、利益衝突及道德條文等爭議拖累。要在參議院跨越冗長辯論（filibuster）門檻，仍需要比現時更多的民主黨支持票。Benchmark 分析亦表示，現階段的支持票數不足以確保法案最終獲得通過。（The Block）

美國參議院就數碼資產監管框架再進一步。參議院銀行委員會在兩黨支持下，通過推進《數碼資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，CLARITY），為長期停滯的加密市場結構立法注入動力。不過，法案能否在參議院全院過關，仍取決於更廣泛的政治共識，包括倫理條款及最終表決前可能出現的修訂。 周四，民主黨參議員Ruben Gallego及Angela Alsobrooks與13名共和黨參議員一同支持CLARITY，顯示委員會內歷經數月程序拖延後，跨黨派協調有所突破。眾議院早前已以明顯優勢通過自身版本；參議院農業委員會亦已先行處理涉及商品市場規則的部分。多條委員會線路同步推進，反映兩院嘗試協調整體方向，但最終仍視乎參議院全院如何就條文範圍與細節談判，並在送交白宮簽署前完成最後定稿。 Crypto Council for Innovation行政總裁Ji Hun Kim在投票後表示，"進展與動能都很強"。他指出，眾議院版本獲廣泛支持，參議院農業委員會今年較早時亦推進了市場結構條文；銀行委員會再以兩黨支持跟進，凸顯各方希望把數碼資產正式納入美國監管框架。 倫理條款成為關鍵障礙。多名參議院民主黨人及至少一名共和黨人表明，若法案未加入處理官員與加密產業關係可能引發的利益衝突之倫理規定，將不支持現行版本。銀行委員會主席Tim Scott及其餘12名共和黨人投票反對一項修正案，該修正案意在處理特朗普總統與數碼資產潛在關聯的議題，折射加密政策辯論已延伸至管治與倫理層面。 委員會投票後，參議員Thom Tillis稱未來數周"仍有不少工作"，以把法案做得更完善。部分業界倡議者亦呼籲審慎起草，在鼓勵創新與加強監管之間取得平衡。參議員Raphael Warnock在審議時強調，最終方案應正視行政部門及政治人物介入該行業可能涉及的"純粹貪腐"疑慮，相關立場亦推動CLARITY周邊的倫理爭論。 截至目前，參議院全院表決尚未有時間表。議程顯示會期將延續至5月下旬並於6月再開，週末及假期除外。若CLARITY在參議院取得啟動終止辯論（cloture）所需的60票門檻，將需回到眾議院作一致性確認，之後才有機會送交總統簽署。白宮加密政策顧問Patrick Witt表示，政府的簽署目標仍對準7月4日時間點，將法案推進與美國獨立日檔期掛鈎。 要點摘要 - 參議院銀行委員會以兩黨支持推進CLARITY，為建立數碼資產正式市場結構框架邁出重要一步。 - 倫理條款及官員與加密產業關係引發的利益衝突疑慮，成為爭取參議院更廣泛支持的核心障礙。 - 法案前景取決於cloture協商、兩院協調，以及參議院審議期間可能出現的修訂。 - 農業委員會相關條文已獲推進，加上眾議院先行通過，顯示兩院就市場結構議題出現一定程度的方向一致。 - 稅務政策亦同步推進，討論涵蓋數碼資產在法例上的定位，包括穩定幣，以及借貸或質押（staking）所得收入的處理。 立法動能與落地路徑 CLARITY旨在把數碼資產市場結構以立法形式確立，並與現行商品及證券監管體系銜接。銀行委員會表決之前，農業委員會已推進商品市場相關部分；眾議院亦已通過其版本，並獲較廣泛的民主黨支持。多項進展合併觀察，顯示國會正形成一種共識：需要為數碼資產建立更清晰的監管與監督路徑，但在創新、投資者保障與國安考量之間如何取捨，仍有爭論。 即使程序上有所突破，能否最終通過仍未明朗。參議院推進法案所需的60票門檻，可能取決於是否能就倫理條文及其他具爭議條款取得足夠支持。白宮已釋出訊號，預期CLARITY可在短期內完成立法並簽署成法，與其數碼資產政策優先次序一致；實際進展仍視乎國會如何處理未解議題並敲定文本。 政策背景、跨境比較與市場影響 CLARITY討論正處於更廣泛的全球監管背景之下，包括歐盟MiCA框架，以及美國證交會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）與司法部（DOJ）等機構的持續監管動作。對市場參與者而言，若美國建立正式市場結構，將影響牌照要求、合規制度，以及穩定幣與其他代幣化工具如何納入受監管的銀行與支付渠道。政策演變亦凸顯反洗錢及認識你的客戶（AML/KYC）標準、披露義務與跨司法管轄區一致執法預期的重要性。 業界倡議者認為，清晰架構有助交易所、流動性平台及金融機構降低監管不確定性，推動合規參與數碼資產市場。不過，圍繞利益衝突與部分市場活動來源（provenance）的倫理爭議，突顯政治與管治因素可能左右法案最終面貌及落實時間表。 閉門稅務討論同步升溫 除市場結構外，國會亦正檢視數碼資產的稅務處理方式。報道指，眾議院籌款委員會（Ways and Means Committee）曾舉行兩黨閉門會議討論加密稅制，反映立法者正嘗試釐清數碼資產在稅務編碼及適用上的定位。相關討論亦接續2025年12月由眾議員Max Miller及Steven Horsford提出的《Digital Asset PARITY Act》，法案旨在釐清稅法對數碼資產的處理方式，重點包括穩定幣，以及借貸或質押活動所產生的收入。 對金融機構而言，稅務清晰度是風險管理、申報責任與合規規劃的重要一環。明確指引有助銀行、託管機構及交易平台設計內控與披露安排，降低跨境交易的稅務不確定性，提高財務報告可靠性。相關政策走向亦可能影響加密企業的產品設計、流動性安排，以及向監管與稅務機關申報收入的方式。 結語 隨政治時鐘推進，CLARITY能否最終成法，取決於倫理條款與市場結構目標能否取得平衡，以及立法者是否願意就管治爭議作出取捨。跨委員會的推進顯示美國正認真嘗試把數碼資產監管制度化，並將對交易所、銀行及機構投資者帶來實質影響。市場將關注參議院排期、潛在修訂及稅務政策敘事的進一步演變，這些因素將共同塑造數碼資產的監管、稅務處理及其融入主流金融體系的節奏。

數碼資產流動性公司B2C2表示，已獲盧森堡監管機構金融業監察委員會（CSSF）批出《加密資產市場條例》（MiCA）下的加密資產服務提供者（CASP）牌照。憑藉MiCA護照機制，B2C2可由盧森堡樞紐，向歐盟27個成員國及另外3個歐洲經濟區（EEA）國家，提供受監管的場外（OTC）現貨加密貨幣交易服務。 B2C2於周五公布上述消息，並指公司作為全球OTC流動性提供者，成為同類機構中首家在MiCA制度下取得CASP牌照的企業。公司早於2024年已在盧森堡註冊為虛擬資產服務提供者；今次新授權，B2C2稱有助在MiCA過渡期截止（2026年7月）前，進一步鞏固其在歐洲的受監管業務布局。 行政總裁Thomas Restout表示，取得MiCA授權是B2C2的重要里程碑，牌照反映公司在監管、營運及管治標準上的要求，亦突顯其合規取向。 市場解讀方面，CASP牌照令B2C2可在單一歐盟框架下營運，毋須同時應對多個國家制度，跨境服務及監督安排更為簡化；作為OTC流動性提供者，亦更便於向機構客戶、做市商及交易所提供服務，有望提升大額交易的流動性與成交選擇。隨着歐盟統一監管加強，B2C2亦加入愈來愈多取得MiCA批核的加密企業行列。 MiCA進程方面，歐盟於2020年提出相關規則，2023年獲歐洲議會通過，並於2024年12月起全面適用於加密企業。多家主要機構已獲MiCA相關批核：Coinbase於2025年6月取得盧森堡牌照，並將盧森堡定為歐洲主要樞紐；Bitpanda表示其MiCA牌照於2026年3月生效，並擴展多資產交易及白標服務；Kraken等交易所亦透過不同成員國推進牌照及護照安排。 距離2026年7月過渡期截止尚有時間，市場預期將有更多流動性提供者、交易所及基建公司加快申請MiCA授權，以配合歐洲趨向一致化的監管環境。